美國政府近期重新啟動大規模關稅政策、全球貿易戰白熱化，國際主要投行對 2025 年美國經濟與股市展望開始轉為保守。

高盛 (Goldman Sachs)、摩根大通(J.P. Morgan)、巴克萊(Barclays) 等多家機構紛紛下調標普 500 指數的年終目標價，並警告經濟衰退風險上升，聯準會利率政策亦可能受到牽動，成為影響市場走勢的關鍵。

關稅政策成最大變數 投行齊調降預測

美國前總統川普擬再度實施大規模關稅，對中國等貿易對手國祭出制裁，此舉已對市場信心造成明顯衝擊。

高盛將標普 500 指數的年終目標價從先前的預測下調至 5700 點，並將美國未來 12 個月內陷入經濟衰退的機率上修至 45%。

摩根大通看法更為保守。該行將年終目標價自 6500 點大幅下修至 5200 點，並指出在最壞情境下，標普 500 可能下探 4000 點，顯示其對關稅與企業獲利前景的深層憂慮。

奧本海默資產管理公司 (Oppenheimer) 亦將目標價從 7100 點下修至 5950 點，並下調標普 500 企業每股盈餘 (EPS) 預估至 265 美元。

巴克萊將標普年終預測由 6600 點調降至 5900 點。該行表示，雖然不認為當前狀況會迅速引爆全面衰退，但貿易不確定性對企業信心與獲利表現將構成壓力。巴克萊同時將標普 500 每股盈餘預估值下調 3.6% 至 262 美元，反映市場對於實質經濟基本面的重新評估。

美國銀行也在同一時間將目標價從 6666 點調整至 5600 點，理由同樣指向貿易戰升溫與企業評價面壓力。

投行普遍預期提前降息

隨著經濟前景轉弱與通膨壓力持續，市場對聯準會利率政策的觀察也更趨敏感。CME FedWatch 工具顯示，市場預計年底前利率將降至 3%，對 5 月降息的預期機率已從上週的 14% 飆升至 60%。

華爾街觀點指出，提前寬鬆已成共識。高盛預測，聯準會將從 2025 年 6 月起，進行三次每次 1 碼 (25 個基點) 的降息，全年基準利率預計降至 3.5%-3.75% 區間。

摩根大通則預期更積極，認為聯準會將全年降息五次，最終利率降至 3%。這與該行對關稅影響經濟的高度警戒相呼應。富國銀行也修正了原先的預測，從一次降息調整為三次。

摩根士丹利則強調，利率調整需視經濟數據與通膨反應而定，預期若貿易衝突升級，聯準會將無法繼續維持高利率政策。

投資人需密切關注川普政策動向、通膨數據變化，以及國際局勢對資本市場的影響，方能在波動中尋找機會。