全球瘋狂陷入股災，對焦急等待巴菲特開示的投資人而言，可能要等到 5 月初股東大會才可能揭曉他對市場的方向與看法。

巴菲特帳上現金 3210 億美元

美國總統川普日前宣布即將實施「全面關稅政策」，引發全球金融市場劇烈震盪。外界原以為向來擅長「抄底」的投資大師巴菲特將把握機會大舉進場。

巴菲特在 2008 年金融海嘯期間果斷出手的風格—當年他曾於幾個月內豪擲 260 億美元，分別投資高盛 (GS-US)、奇異 (GE-US)、美國銀行 (BAC-US) 等企業。

然而，面對這次全球股災，巴菲特似乎選擇靜觀其變。截至 2024 年底，他所領導的波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 帳上現金高達 3210 億美元，較 2022 年底的 1100 億美元幾乎翻倍，規模甚至超過了可口可樂整體市值。

然而，根據波克夏發言人 Debbie Bosanek 的聲明，巴菲特目前並無公開評論計畫，預計將在 5 月 3 日的年度股東大會上才會發表看法。這段期間，他仍保持沉默。

「價格太高了」—估值過高使巴菲特近年少有大動作

近年來，巴菲特對於美股估值偏高的態度眾所皆知。根據統計，過去兩年間他淨賣出約 1580 億美元股票，並減少股票回購動作。在 2023 與 2024 年的致股東信中，他多次提及「市場價格已無法提供足夠安全邊際」。

他在 2017 年的股東信中也曾引用英國詩人吉卜林（Rudyard Kipling）的名言：「當眾人慌張時，你得保持冷靜。」此語道出他偏好在市場極度恐慌、價值嚴重低估時才出手的投資哲學。

這也解釋了為何，即使市場劇烈下跌，巴菲特仍未積極抄底。

現金為王

隨著市場混亂不斷加劇，社群媒體上出現大量與巴菲特有關的迷因圖與討論。X 用戶發文說：「我們現在終於知道為什麼巴菲特手上握有超過 3000 億現金了。」而資產公司 Geiger Capital 也上傳圖片寫道：「當市場崩盤、巴菲特握著 3000 億美元，股神笑而不語。」

儘管尚未大舉買入股票，波克夏的股價表現卻不俗，今年以來已上漲約 9%，遠優於標準普爾 500 指數近 14% 的跌幅。這也顯示，市場對巴菲特審慎態度的正面解讀，在不確定環境中，現金為王。

專家：這可能只是「第一波震盪」

約翰霍普金斯大學應用經濟學教授 Steve Hanke 分析指出：「這次的關稅政策可能不是單一事件，而是一連串貿易戰與經濟動盪的開端。巴菲特之所以按兵不動，很可能是預期還有更深一層的下跌。」

Hanke 強調，這波下跌雖然劇烈，但尚未觸及企業基本面動搖的程度，也未完全反映通膨與地緣政治風險。以巴菲特過去的操作來看，他傾向等到價格觸底且前景明朗後，才會動用大量現金。

沉默也是一種訊號

巴菲特已表示，在波克夏於 5 月 3 日於奧馬哈召開年度股東大會之前，他將不會就市場、經濟或關稅議題發表任何意見。

對市場而言，巴菲特不說話，本身就是一種態度。他沉默背後所代表的，是對未來仍存戒心的投資邏輯，也是他歷經數十年市場風雨後累積出的穩健風格，對投資人而言，巴菲特的每一次表態，仍是市場的重要風向球。