美國聯準會在 6 月的利率決策會議維持利率不變，主席鮑爾赴國會作證時重申，降息時點將取決於通膨、就業數據，目前尚未達到啟動寬鬆的條件。百達投顧建議，當前降息步伐未明環境下，應優先評估資產收益性與利率敏感度，可選擇具備較高息收且較短存續期的非投資等級債，打造具韌性的現金流配置。

利率觀望延長，資產配置應兼顧短存續期與抗震

現在是利率高檔停滯與總經成長放緩的交會點，瑞士百達資產管理團隊指出，未來 6 至 12 個月內的市場成長情境仍是「正成長但幅度低於基本預期」。在此基礎下，團隊評估當前非投資級債利差雖高於歷史均值，但未出現系統性風險、違約率仍低，市場仍對利差收斂空間有一定期待。

整體而言，當前非投資等級債市評價具吸引力，相較於長債的波動加劇且對利率變化的敏感度高，投資人可以選擇較短存續期、信用體質穩健的企業債，尤其在地緣風險、政治變數於潛在關稅摩擦事件升溫下，應該精選具市場領先地位企業、高品質銀行、低週期性企業的債券，更能展現投資組合抗震能力。

非投資等級債首選 BB 級債，提升防禦力

百達 - 全球非投資等級債（基金之配息來源可能為本金）為金管會核准具 ESG 篩選機制的債券基金，該策略著重防禦性配置，透過 ESG 條件篩選、強化違約風險控管。截至 2025 年 5 月底，投資組合以美歐已開發市場為核心，非美區域比重超過 40%。投組聚焦於 BB 級債券，加權平均修正存續期僅 3.02 年，適合當前債市殖利率曲線結構下的操作節奏。平均最差到期殖利率（YTW）為 7.30%，適合追求較高息收且具備一定風險承受能力的投資者。

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百達 - 全球非投資等級債 - R 美元為盧森堡註冊之開放公司型基金 (SICAV UCITS)，目前管理費為 0.70%