隨著美國總統川普推動新一輪關稅措施，中美之間的貨櫃航運量驟降，人們重燃對疫情時期美國商店缺貨的恐慌情緒。

根據過去 15 天統計，近期自中國啟航前往美國的貨櫃船出貨量顯著下降。Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Slok 在週五發布的報告中警告，若情勢惡化，美國商店貨架恐將在數周內空空如也，且若裁員潮波及美國 900 萬名與貨運業相關的勞工及 1900 萬名零售業員工，經濟恐遭遇嚴重下滑壓力。

雖然潛在短缺與成本上升讓家庭與企業感到憂慮，但航運量暴跌也有另一種解讀。由於川普加徵關稅，美國企業提前下單與運輸，因此現況與疫情初期的短缺情境有所不同。

GlobalData TS Lombard 首席美國經濟學家 Steve Blitz 指出，大家都提前進口貨物，第一季進口量激增，但這種激增是不可持續的，關稅上路前已先完成一波拉貨，現在看到的，是這股潮水退去的現象。

他表示，目前經濟影響的關鍵不在於供應短缺，而是價格變動。他補充指出，貨物仍會進來，但問題在於零售商如何在關稅生效後，保護自身利潤率並維持銷售量。

空運貨量大增成為供應鏈的新變數。Oxford Economics 副經濟學家 Grace Zwemmer 指出，大量新增運送至美國的貨品，改採空運而非海運。
Zwemmer 在給客戶的報告中表示，前置進口推高了對空運的需求，因為空運速度更快，能在關稅生效前送達，這對企業來說可能節省數千美元成本。目前油價走低稍微緩解了運費壓力，但她警告，供應鏈瓶頸未來恐推升通膨壓力，這正是聯準會所擔憂的問題。

除了供應鏈問題，股市與信貸市場對以消費為導向的美國經濟亦有重大影響。
川普本週表示，無意撤換聯準會主席鮑爾，為市場情緒帶來短暫安定，成為股市反彈的重要推力之一。白宮本週也邀集大型零售商代表討論關稅議題，會後雙方表示討論具建設性。

與此同時，美國 10 年期公債殖利率下滑，為企業融資及民眾購房、購車稍微降低了成本壓力。儘管標普 500 指數於週四脫離技術性修正區間，整體市場仍籠罩著不少憂慮。

對全球貿易爭端的焦慮，使消費者與企業主對經濟前景態度轉為悲觀，即便 90 天的關稅暫緩帶來些許緩解，但效果有限。

對於企業而言，第一季財報表現或因提前拉貨而受惠，但也讓未來走勢更添不確定性。投資人難以判斷白宮聲稱的貿易談判進展是真是假，尤其中國方面表明談判停滯，導致關稅未來走向撲朔迷離，難以評估消費動能及企業利潤前景。

TIAA Wealth Management 投資策略師 John Canally 表示，在總體經濟環境不確定下，企業傾向縮減新業務投資或延後擴張計畫。他並預期，由於原物料成本上升、海外營收下降，企業利潤將面臨更大壓力。

Canally 指出，企業為對抗利潤萎縮，可能採取裁員措施，這將進一步打擊經濟。同時，若股市再度動盪，靠資產增值支持消費的高資產族群也可能縮手支出。

Blitz 總結，零售業的生存之道在於銷售量。如果貨品賣不出去，商店將被迫關門。他強調，當前的真正問題不是供應量，而是價格。