美國晶片大廠英特爾 (INTC-US) 上季財報雖優於預期，但對財測保守，加上市場擔憂企業客戶為避關稅提前拉貨，該股週五重挫超 6%。多家投行指出，英特爾雖正進行改革，短期內恐難見起色。

根據英特爾最新財報，公司第一季表現略優於市場預期，但管理層釋出對整體經濟前景的保守看法，並坦言尚未擺脫關稅與庫存變數的影響。其中，是否有客戶在第一季提前出貨，以避開潛在的新關稅壓力，成為分析師關注焦點。

Rasgon：轉型如同「清理奧吉亞斯 (Augeas) 馬廄」

Bernstein 分析師 Rasgon 指出，儘管新任執行長陳立武（Lip-Bu Tan）展現出積極作為，但改革任務艱鉅。他形容英特爾的轉型如同希臘神話中海克力士清理奧吉亞斯馬廄那般艱困，「即便是海克力士，恐怕也無法在一天內完成這場翻身戰。」

Rasgon 認為，公司即便財測保守，也未能化解市場對營運體質的疑慮。他強調：「英特爾是少數將宏觀風險和關稅因素納入展望的半導體公司，但即便如此，整體數字依然難看。」

他指出，陳立武在財報會議中多次坦言「沒有快速修正的解方」，說明公司內部仍面臨結構性挑戰。儘管改革方向正確，包括削減冗員、重塑文化、控制成本等，但整體轉型尚需時間，投資人短期恐難看到成果。

Rasgon 對英特爾維持「市場表現」(Market Perform) 評等，目標價為 21 美元。

Evercore：戰艦轉向難一蹴可幾

Evercore ISI 分析師 Mark Lipacis 認為，英特爾轉型不可能一蹴可幾。他寫道：「陳立武調低市場預期，強調沒有快速翻身的方法。我們認同英特爾龐大的組織，要轉向就像轉動一艘戰艦，不可能立刻完成。」

不過 Lipacis 肯定執行長推動「扁平化組織、減少官僚流程、轉向以客戶為中心」的策略，但他坦言，「英特爾仍有很多路要走」，目前維持觀望。

Evercore 對英特爾評等為「與大盤同步」(In-line)，目標價 23 美元。他表示，若未來出現具體執行成效與市占率提升，將重新評估看法。

Jefferies：產品與財務無亮點

Jefferies 分析師 Blayne Curtis 則認為，目前從產品、晶圓代工或財務表現來看，「都缺乏令人興奮的理由」。他指出，公司雖在指引中反映庫存去化壓力，但整體改革「尚需時間」，短期難見突破。

Curtis 強調：「雖然我們希望在這個價位介入，但目前看不到足夠的契機。」他與團隊選擇續留觀望，維持「持有」(Hold) 評等，目標價同為 23 美元。

英特爾 (UNTC-US) 週五 (25 日) 暴跌 6.70% 至每股 20.05 美元。該股過去一年已下跌約 43%，目前股價雖處相對低檔，但市場對其轉型進展保持審慎態度。

多數分析師認為，公司長期轉型潛力值得觀察，但短期內仍缺乏明確催化劑支撐股價反彈。