有時候為了前進必須先退一步，根據《巴隆周刊》，這正是標普 500 指數的現況，儘管在過去一周下跌，該指數看來仍有望走向 6,000 點。

過去一周，標普 500 指數下跌 0.6%，而道瓊工業指數上漲了 0.2%。那斯達克指數則因輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 股價走低而下跌 1.7%，儘管該公司公布的財報與財測均優於預期。

儘管如此，標普指數目前在 5,600 點左右，距離 6,000 點僅差約 7%，達成這項目標並非遙不可及。第一條途徑最明顯，科技股疲軟可能為逢低買進者提供機會，進而推動科技股上漲。怎麼不會呢？輝達的挫折主要源於 Blackwell 晶片的推遲，預計晚幾個月就推出。雖然分析師預計明年銷售和利潤增長將放緩，但他們仍預測其獲利將以兩位數百分比增長。

這可能使晶片股具有吸引力，尤其是 iShares 半導體 ETF 已從今年 7 月的高點下跌了 14%。該 ETF 目前估值是未來 12 個月預估收益的 24.8 倍，低於今年稍早的 29.7 倍。此外，該 ETF 估值僅為 2025 年預估收益的 22 倍，比標普指數的 21.3 倍略高不到一點。根據 FactSet，過去三年，晶片股的本益比曾高於標普指數多達 9 點。如果晶片股反彈，作為標普指數市值的 10%，這可能會推動該指數在年底前達到 6,000 點。

但股市並不僅僅是科技股，尤其還有那些受益於聯準會 (Fed) 降息帶動經濟增長的公司。周五 (30 日) 公布的個人消費支出 (PCE) 指數顯示，通膨和經濟增長都在放緩，這給了 Fed 在 9 月開始降息的理由，但不足以讓人擔心經濟增長。

在 Fed 9 月會議前的最後一項重要數據將於 9 月 6 日公布，即 8 月的非農就業報告。經濟學家預計，8 月新增就業人數將少於 20 萬，這樣適中的報告將受到市場歡迎。寬鬆的貨幣政策有助於延長經濟擴張，這對各產業的獲利增長都有利，就如本周金融、材料和工業類股的強勢表現所顯示的那樣。

花旗策略師 Scott Chronert 表示，「我們距離 Fed 政策轉向更近了，現在市場出現了更傳統的輪動 (轉向價值型股票)，這就是指數走向 6,000 點的方式。」

整體而言，市場只需要保持對獲利將持續增長的信心。根據 FactSet，分析師預計標普指數中的企業 2025 年的總獲利將達到每股 278 美元。這個數字已經夠高，即使預測不再上調，指數也能達到下一個重要的整數點。如果標普指數在年底達到 6,000 點，這將意味著其本益比為 21.6 倍，略低於今年早些時候 21.8 倍的峰值，當時尚不確定 Fed 將降息。

只不過，9 月一向是股市艱難的月份，如果市場表現符合這項歷史趨勢，6,000 點的目標可能延後到明年。但到了 2025 年底，市場將反映 2026 年的獲利預測，目前該預測為每股 311 美元。如果標普指數在明年底達到 6,000 點，這意味著其本益比僅為 19 倍。

一如 Catalyst Capital Advisors 首席投資長 David Miller 所言，「標普 500 指數達到 6,000 點並不需要太多的條件。」這可能比你想像的還要容易。