隨著美股科技股持續上漲，市場擔憂 2000 年的泡沫破裂重演，但高盛認為這輪科技多頭還有空間，遠沒到 1999 年的瘋狂狀態。

高盛在 2 月 24 日最新的報告中指出，短期內科技股的漲勢還會繼續，1994 年 IT 資本支出和生產力的激增開啟了納指的多年上升趨勢，與 1999 年和 2000 年的大起大落相比，本輪上漲要弱得多。

為何科技股將繼續走高，高盛給三點理由，首先，存在再次入場的空間。在輝達公布財報前，高盛交易部門注意到了避險基金對科技股的減持活動，避險基金上季就已減持科技「七巨頭」。

再者，科技股已經完全與殖利率脫鉤。那斯達克指數並沒有受到利率上升的影響。

最後，我們正在進入一個日程新聞較少和交易商採用 Gamma 交易策略的窗口期，這預示著市場將以較低的速度走高，波動率將壓縮或正常化。

自 2015 年以來，美股「七巨頭」的漲幅高達 1,700%，而標普 500 指數的漲幅僅 140%。即使是全球最大的科技指數那斯達克指數，自 2015 年以來也只上漲了 230%。

從估值來看也不貴，以軟體股為例。EV/NTM (企業價值與未來 12 個月銷售額之比) 仍低於 5 年中位數，但目前已與 10 年中位數持平。

大型成長型科技公司的部位處於第 94 百分位，但仍略低於 2021 年全盛時期的高點。

美股「七巨頭」股票的多空比已回到了 83% 的百分位水平，去年年底曾經下降到 20% 以下，而且多頭部位現在比空頭部位多 6.6 倍。不過，多空比在 2021 年 9 月曾高達 11.5 倍。

美國半導體產業股票的多空比甚至更高，達到了 98% 的百分位水平，但只有 2.1 倍，水平上低於去年 6 月、7 月達到的水平。