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民主黨如果期中選舉大獲全勝 市場將如何反應?

華爾街見聞

世界金融市場像個小媳婦一樣,既要擔心央媽的緊縮政策,但現在更要看政治的臉色。里昂證券(CLSA)股票策略師 Christopher Wood 認為,政治現在已經取代央行抓住了世界金融市場的方向盤。對投資者來說,政治的不確定性比央媽大多了。

11 月初舉行的美國國會中期選舉,將是川普總統的「期中考試」。據 FiveThirtyEight 公布的調查數據,從民調結果來看,民主黨有 76%-80% 的機率控制眾議院,共和黨則有 69%-72% 的機率控制參議院。

投資者不會拿錢開玩笑,他們的決定反應了共和黨的選情確實不容樂觀。交易員花真金白銀在選舉結果上下注,愛荷華電子市場顯示,民主黨將重獲眾議院控制權的機率為 64%。不過,民主黨要同時控制參眾兩院的機率僅為 14%。

如果民主黨拿下美國國會兩院控制權,對市場意味著什麼? Christopher Wood 的觀點是:任何認為民主黨將控制兩院的人,都應該在選舉前減倉美股。為啥?

因為美國股市上漲和經濟加速的原因,是川普帶來的預期和改革,即稅改和放鬆監管。民主黨控制國會兩院,川普變成「跛腳鴨」,這些政策可能被徹底逆轉,而且川普還可能面臨被彈劾的現實威脅。

如果民主黨只拿下眾議院(這種劇情現在已經是基本套餐),在一定程度上也將對股市產生負面影響,因為這意味著美國政治將陷入僵局,川普政府未來兩年可能一事無成,財政政策上不會再有大動作;彈劾程序雖然不會成功,但也可能啟動來噁心川普。

貿易問題會怎樣?理論上來說,國會無權干涉總統的關稅職權。因此,無論選舉結果如何,川普都可以繼續在保護主義的道路上走下去。

有種分析認為,由於減稅刺激經濟,數據好看,股市屢破新高,企業和民眾也得到了實惠,因此共和黨人將獲勝。這顯然低估了轉折時期美國政治的複雜性和共和黨的尷尬處境。

一方面,共和黨淪落到需要提名川普這個年過 70 的「局外人」來參加 2016 年總統大選,而且川普普選票還輸希拉里 200 萬票,某種程度上已經說明美國現在的政治生態已經對共和黨非常不利。

其次,儘管川普有紮實的基本盤,但即使他使盡渾身解數,民意支持率依然無法再進一步,甚至有所萎縮。川普民意支持率 2017 年 1 月接近 48%,一年後跌至 38% 以下;(稅改落地)反彈數月之後 8 月底達到 43.7%,近期再度下滑,9 月中旬一度跌破 200 日行動均線,目前支持率在 42% 左右。

川普能否起到」母雞帶小雞「的作用,拉動共和黨的選情,這一點仍然存疑。而且,歷史經驗也顯示,美國總統所在的政黨幾乎總會在中期選舉中失利,自美國內戰以來 38 次中期選舉有 35 次都是這種結果。

第三,大多數選民對川普的減稅政策並不買賬。華爾街見聞此前提及,共和黨全國委員會委託進行的一項調查顯示,63% 的獨立選民認為川普稅改的最主要受益者是美國富人和大公司,而認為中產家庭受益的選民比例僅為 27%。這項調查的截止日期是 9 月 2 日,彭博獲得了調查結果。

調查還顯示,美國人普遍擔心川普稅改會以犧牲社保和醫保為代價,絕大多數選民認為共和黨希望減少在社保和醫保上的支出,「以便給企業和富人提供稅收補貼。」

儘管稅改有助於美國經濟增長,但數據顯示,今年 8 月,美國財政赤字上升至 2110 億美元,年增率幾乎翻了一倍,創下有記錄以來第五高的水平。

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