華爾街重量級人物近期紛紛對股票市場發出重大回調警告，擔憂目前的高估值和人工智慧 (AI) 熱潮可能正催生一場資產泡沫。

高盛執行長所羅門 (David Solomon) 與摩根士丹利的皮克 (Ted Pick) 周二 (4 日) 在香港一場小組會議上提出預警。所羅門表示，股票市場在「未來 12 到 24 個月內」極可能出現 10% 至 20% 的回檔，他此番言論是重申了自己在 10 月初一次會議上的觀點。皮克則建議投資人應該「歡迎」可能發生的 10% 至 15% 回檔，只要回檔不是由「宏觀懸崖效應」所引發。

這些高層的評論反映了華爾街的普遍擔憂——儘管 AI 投資將股市推向新高，但可能正在助長一場泡沫。華爾街愈來愈擔心美國正因大數據中心和雲端運算交易而奔向第二次網路泡沫。國際貨幣基金 (IMF) 的一份報告支持了這種憂慮，報告指出，估值模型顯示風險資產價格「遠高於基本面」，當不利衝擊發生時，無序修正的可能性增加。

所羅門和皮克並非唯一抱持此種憂慮的巨頭。摩根大通執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 曾在 10 月表示，市場低估了在未來 6 個月至兩年內發生實質性回調的風險。聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 也在 9 月間接證實了估值問題，稱股市「估值相當高」。

市場隨即對這些警告做出了反應。科技股集中的那斯達克指數周二下跌近 2%，並且在普遍的股市低迷中最近下跌約 1.6%。高估值的 AI 相關股票受到的打擊最為嚴重。軟體製造商 Palantir(PLTR-US) 儘管第三季財報中超出了預期並上調了全年指引，其股價仍下跌了 8%。

然而，儘管面臨這些潛在的修正風險，銀行高層對於市場的整體前景仍抱持樂觀態度。

所羅門認為，投資人「應該審視你的投資組合配置並保持投入」。他強調，高盛的這項建議一直以來都很奏效，因為「我們都不是擇時者」。所羅門指出，雖然科技股估值在歷史上處於「第 80 個百分位」，但廣泛市場中許多股票的乘數並非如此飽和。他補充，整體環境「感覺相當好」，並認為這是一個「相當具有建設性的環境」。

此外，一些質疑泡沫論的華爾街分析師則認為，目前推動 AI 投資的科技公司比網路泡沫時期的企業在財務上更為穩固，且估值也更為合理。

另懷疑論者指出，聯準會預期在明年降息，這將刺激經濟，有助於預防可能導致資產泡沫破裂的信貸緊縮。

所羅門也提醒，金融泡沫可能會持續膨脹很長一段時間，他援引了前聯準會主席葛林斯潘在 1996 年發出「非理性繁榮」警告的例子，而網路泡沫直到 3 年多後才破裂。