【股市】

上週經濟數據部分，受到汽油銷售下滑和對經濟前景擔憂的拖累，美國 5 月零售銷售下降 0.9%，下降幅度超出預期的 - 0.6%，跌幅為自今年 1 月以來最多，而上個月工廠生產幾乎沒有增長。一週來看，聯準會於週三決定維持利率不變，主席 Powell 警告，由於川普的關稅政策逐漸影響到消費者，夏季通膨可能會加速上升。聯準會官員 Waller 認為關稅對通膨的風險不大，建議在下次會議時盡快降息。而 Barkin 則持較為謹慎的態度，表示目前並無降息的迫切需要。另一方面，面對中東戰爭局勢，市場持續保持謹慎態度。上週通週標普 500 指數下跌 0.2%，那斯達克上漲 0.2%、道瓊工業指數幾乎持平。類股部分，能源類股持續受中東衝突推升油價影響，上漲 1.1%，表現最佳；醫療保健類股受美歐貿易談判影響，通週下跌 2.7%，為表現最差的類股。

本週市場關注焦點包含美國商業活動和住房銷售數據、諮商會 6 月消費者信心指數、全球 PMI 初值以及週五的 PCE 價格指數等。

街口投信表示，目前地緣政治動盪的主要影響體現在石油市場，股市則相對平穩；然而，股市投資人仍擔憂油價上漲可能加劇通膨，從而影響到貨幣政策的走向，以及聯準會將利率保持在較高限制性水準的時間長短。此外，上週末最大的市場消息是美國針對伊朗三處核設施進行攻擊，中東局勢再度緊張；然而歷史經驗顯示，軍事衝突對市場的衝擊通常是短暫且有限的。預計本週市場信心受中東衝突影響將持續低迷，資金流向避險資產，對美股較偏負面看待。

* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【債市】

街口投信表示經濟方面，美國 5 月零售銷售創今年年初以來最大降幅，5 月零售銷售月比自前期下修後的 - 0.1% 下降至 - 0.9%，扣除汽車與石油的零售銷售月比自前期下修後的 0.1% 下降至 - 0.1%，控制組零售銷售月比自前期的 - 0.1% 上升至 0.4%；5 月工業生產月比自前期的 0.1% 下降至 - 0.2%，產能利用率自前期的 77.7% 下降至 77.4%，低於預期；5 月製造業工業生產月比自前期的 - 0.5% 上升至 0.1%，符合預期。

貨幣政策方面，6 月 FOMC 會議決議維持利率在 4.25%-4.50% 不變。聲明措辭，刪除判斷失業和通膨上升的風險已經增加，將經濟前景的不確性已進一步增加修改為不確性已減弱但仍維持在高位，近幾個月失業率已在低位，修改為失業率維持在低位；最新點陣圖顯示，決策官員對 2025 年底的利率展望中值維持在 3.875%，十位聯儲會官員預計 2025 年降息 50 個基點或更多。2025 年經濟成長預估自前次的 1.7% 下修至 1.4%，2026 年經濟成長預估自前期的 1.8% 下降至 1.6%；2025 年核心 PCE 預估自前期的 2.8% 上修至 3.1%，2025 年失業率預估自前次的 4.4% 上修至 4.5%。

由於市場解讀 FOMC 聲明內容鴿派，美國經濟數據放緩，資金流向避險性資產。過去一週，2 年期美債利率下跌 3.98 bps 至 3.91%，10 年期利率下跌 2.36bps 至 4.38%。信用市場方面，由於公司供給量下降，企業債收益率仍具吸引力。過去一週，彭博美國投資級公司債指數利差收斂 0.82bps 至 84.89 點，指數報酬上漲 0.28%；彭博美國高收益公司債指數利差收斂 9.00bps 至 299 點，指數報酬上漲 0.29%；彭博新興市場債指數利差放寬 0.92bps 至 222 點，指數報酬上漲 0.12%。

街口投信表示，本週經濟數據關注經濟諮商委員會消費者信心、第一季 GDP 終值、耐久財訂單、PCE 與密大消費者信心調查終值；FED 官員談話方面，FOMC 會議後，關注 FED 官員談話內容以及關注本週 Powell 國會聽證會談話；美國財政部將標售 2、5 及 7 年期公債。* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【台股】

街口投信表示全球股市上週多數下跌；成熟市場整體下跌 1.5%，其中美股下跌 1.1%，歐洲與日本分別下跌 2.5% 與上漲 0.8%，歐股表現為連續兩週在這三大市場中表現最差。新興市場整體下跌 2.1%、表現遜於成熟市場；新興歐洲下跌 2.9% 最多，新興亞洲也下跌 2.1%，僅拉丁美洲表現相對較佳。

美國 6 月 FOMC 會議維持聯邦基金利率不變、美國 5 月零售銷售數據大幅下降，由於聯準會貨幣政策具有高度不確定，並且貨幣政策主要為應對川普政策，因此金融市場對 FOMC 會議反應不大。未來仍須留意勞動市場是否出現較嚴重裁員，導致經濟陷入衰退風險；另外川普在財政紀律的破壞也將導致債券殖利率走高，對於股市與債市都存在下行風險。

街口投信認為過去一週台股中止反彈並陷入整理，主要反映以色列與伊朗軍事衝突擴大導致國際資金調節台股，其次，則是反映美國聯準會保守看待經濟前景且擔憂通膨捲土重來。聯準會近期給出的前瞻指引已預告美國陷入停滯性通膨的機率正在升高。基本面而言，雖然因應關稅的提前拉貨使得台股成分股今年上半年營運出現淡季不淡，卻也持續謹慎觀察是否導致下半年旺季不旺。短期也需慎防強勁反彈結束後將迎來震盪或修正風險。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。