【股市】

美國密大 10 月消費者信心指數終值進一步下滑至 53.6，不僅低於兩周前公布的初值 55，更較 9 月的 55.1 惡化，創五個月新低，其中通膨和高物價仍是消費者最關注的焦點。另一方面，上週五公布美國 9 月 CPI 年增率 3%，月增率 0.3%，雙雙低於市場預期，核心 CPI 月增 0.2% 創三個月最慢增速，年增率亦為近三個月來新低，通膨壓力持續降溫，市場預期 Fed 在 10 月及 12 月將各降息一碼。貿易談判方面，中美週末於吉隆坡貿易談判初見樂觀情緒，美財長 Bessent 表示關稅威脅已經結束，而中方稱雙方已初步形成共識。一週來看，上週市場聚焦中美貿易談判以及企業第三季財報表現，儘管 Netflix 和德州儀器等公司財報表現不佳，但第三季度財報季有 87% 的標普 500 企業獲利超越預期，83% 營收表現優於預期，整體表現依然穩健，加上 CPI 數據推升降息預期。上週通週標普 500 指數上漲 1.9%，道瓊工業指數上漲 2.2%，那斯達克上漲 2.3%。類股部分，一週表現最佳為標普科技類股，通週上漲 2.8%；而防禦型的必須消費、公用事業通週分別下跌 0.6%、0.2%，表現最為弱勢。

本週市場關注焦點集中在美國總統川普與中國主席習近平的會晤，以及 FOMC 利率決議。此外，第三季財報方面，有超過 170 家公司將於本週公布財報，其中七巨頭中的五家包括 Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon 和 Meta，以及工業巨頭卡特彼勒與波音即將發布財報。

街口投信表示，本週將有大量企業發布財報，根據 LSEG 的數據，目前預估標普 500 第三季整體獲利將年增 10.4%，較 10 月初預估的 8.8% 大幅上修。同時，聯準會也將召開為期兩天的政策會議，市場普遍預期聯準會在 10 月及 12 月將各降息一碼。此外，中美週末於馬來西亞的經貿磋商就出口管制等一系列爭議問題達成基本共識，為兩國元首本週在韓國達成廣泛協議奠定基礎。美國財長 Bessent 表示，川普此前對中威脅的 100% 關稅已不復存在，美中貿易緊張局勢緩和，本週美股有望維持向上態勢。

* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【債市】

受益於訂單強勁成長，10 月標普全球美國製造業 PMI 指數為 52.2，高於前期與預期的 52，服務業 PMI 指數為 55.2，優於前期的 54.2 與預期的 53.5，綜合 PMI 指數為 54.8，優於前期的 53.9 與預期的 53.5。美國 10 月密大消費者信心指數終值下修至 53.6，未來一年通膨預期終值為 4.6%，未來 5-10 年通膨預期上修至 3.9%，反映出美國消費者對高物價以及個人財務仍有所擔憂。歐元區 10 月製造業 PMI 指數自前期的 49.8 上升至 50，優於預期的 49.8、服務業 PMI 指數自前期的 51.3 上升至 52.6，優於預期的 51.2，綜合 PMI 指數自前期的 51.2 上升至 52.2，優於預期的 51.1，其中德國製造業 PMI 指數自前期的 49.5 微幅上升至 49.6，服務業 PMI 自前期的 51.5 上升至 54.5，法國製造業 PMI 指數自前期的 48.2 微幅上升至 48.3，服務業 PMI 自前期的 48.5 下降至 47.1。

美國 9 月 Headline CPI 月增 0.3%，低於前期與預期的 0.4%，年度增長為 3%，高於前期的 2.9%，低於預期的 3.1%；扣除食品與能源的 Core CPI 月增 0.2%，低於前期與預期的 0.3%，年度增長為 3%，低於前期與預期的 3.1%。美國和中國貿易談判代表周日表示，雙方就一系列有爭議的問題達成了一致，美國財政部長貝森特表示川普對中國商品加徵 100% 關稅的威脅實際上已不存在，預計中國將大量進口美國大豆，並推遲實施全面的稀土出口管制。

由於政府停擺，截至 10/24，多項經濟數據，包含 8 月營建支出、初領失業救濟金人數、8 月工廠訂單、9 月非農就業、8 月貿易餘額、8 月躉售庫存、9 月財政預算餘額、9 月消費者物價指數、9 月工業生產、9 月零售銷售、9 月進出口物價、9 月生產者物價、9 月領先指數、9 月新屋銷售與營建許可等，延遲發布。

街口投信分析，受石油供需過剩、美國制裁俄羅斯大型石油公司、企業財報整體表現穩健、債券發行量偏低、技術面顯示利率超跌、通膨增幅低於預期等多空因素影響。過去一周，2 年期美債利率上彈 2.3 bps 至 3.48 %，10 年期利率下跌 0.8 bps 至 4.00 %，30 年期利率下跌 1.2 bps 至 4.59 %。信用市場面，企業財報整體表現穩健，美國通膨增幅低於預期，帶動市場風險投資情緒，資金持續回流至信用市場，又以非投資等級債受投資青睞，彭博美國投資級公司債指數利差收斂 3.0 bps 至 75 點，指數報酬上漲 0.31 %；彭博美國非投資等級公司債指數利差收斂 12.0 bps 至 281 點，指數報酬上漲 0.40 %；彭博新興市場債指數利差收斂 5 bps 至 203 點，指數報酬上漲 0.45%。

由於美國政府停擺持續，實體經濟數據或將持續延遲發布，市場將聚焦在第三季美國 GDP 成長、FOMC 會議聲明以及會後 FED 主席 Powell 談話內容。本週美國財政部將標售 2、5、7 等三種不同年期的公債，規模合計為 1,830 億美元。市場預期未來一周，美國將有 200 億美元的高評級公司債；56% 專業投資人預期歐洲將在未來一周發行 250~300 億歐元 (約 291 億美元) 的債券發行。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【台股】

儘管市場普遍預期聯準會於 10 月降息一碼，並對年底前調降兩碼形成共識，但短端資金市場利差異常、非銀行金融機構融資壓力升溫，顯示金融體系仍存潛在風險，後續須密切關注政策訊號是否持續偏鴿，以確認降息循環是否如期進行與金融風險控管改善。

街口投信分析，財報季進入本週後表現略不如上週，而因美國政府關門尚未結束，市場以猜測總經表現並同時咀嚼財報獲利來拼湊股市基本面。下週美國總經部分不至於出現太大影響變數，仍依賴財報表現給市場提供判斷的指引。

過去一週台股持續創高，主要反映川普關稅豁免大放水以及蘋果 iPhone17 熱賣帶動供應鏈上修出貨量。

街口投信表示 AI 需求並非曇花一現，而是具有持續性與擴張性的長期趨勢；然而，即使盈餘持續上修，市場在短期內仍可能面臨震盪。潛在的風險因素包括川普政策帶來的不確定性、美國聯準會利率政策的變數，以及股價在經歷一段漲幅後的技術性修正需求。但關鍵在於，只要盈餘上修的趨勢不變，這些震盪多屬於「漲多拉回」的健康調整，而非趨勢反轉的訊號。看好台股中長期維持多頭不變，後續仍將持續留意關稅對經濟的衝擊以及對通膨的影響。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。