國泰金 (2882-TW) 攜手台大產學團隊今 (16) 日舉辦 2025 年第 2 季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，台灣 2025 年經濟成長率預測值維持 2.8% 不變，通膨估維持 1.9%。國泰台大產學合作計畫徐之強教授指出，台灣出口雖打破「五窮六絕」魔咒，但下半年有隱憂，出口是否出現斷崖式下滑，要持續觀察台灣及其他競爭國與美方的稅率談判，倘若第 3、4 季 GDP 年增率連續兩季出現負成長，央行不排除會跟進主要央行降息。

國泰台大團隊預測 2025 年經濟成長率維持 2.8% 不變，但小幅下修預測區間至 1.6%-3.5% (原 1.8%-3.6%)。主要因關稅豁免期有助於廠商提前建立庫存，帶動搶出口熱潮；同時，在 AI 浪潮趨動下，相關半導體與電子零組件需求加速量產，上半年台灣經濟成長相對強勁。

上半年台灣經濟成長動能穩健，然而，進入下半年，關稅稅率陸續底定後，對出口、投資與消費之負面影響可能逐步顯現，景氣面臨放緩風險。國泰台大團隊研判，第三季台灣經濟氣候將徘徊在「陰」、「雨」之間 (景氣轉弱－景氣衰退之間)，出現機率將在 60% 以上。

徐之強說明，維持 2.8% 預測值不變主要有三個考量，第一，全球主要預測機構包含 IMF、世界銀行等都下修今年全球經濟成長率，同時下修美國、中國、歐洲三大經濟體的經濟成長率，雖然貿易緊張情勢趨緩，但不確定性仍高。不過，美方與各國貿易談判持續進行中，關稅稅率情境以美國對全球加徵 10% 作為預測基礎。

第二，觀察上半年台灣民眾消費意願明顯下滑，第一季國內消費幾乎零成長，其中，股市、房市、車市交易量皆較去年同期衰退，由於其手續費、佣金會計入民間消費，民間消費占整體 GDP 比重將近 5 成，影響力很大，消費力道令人擔憂。

第三，台灣 5 月出口衝出 517.4 億美元，創下史上單月新高，打破傳統「五窮六絕」魔咒，預估將帶動上半年經濟成長衝破 5%，主要受惠關稅戰提前拉貨效應，但這也是下半年擔心的重點，就怕需求已被滿足、廠商面臨去庫存壓力。

徐之強指出，團隊預測第三季經濟成長季增率將出現負成長，下半年出口可能沒辦法像上半年表現這麼好，此外，台幣升值也會影響出口，要密切觀察 7/9 關稅大限屆滿之前，台灣及競爭對手國與美方談判的關稅高低。

台灣央行本周四 (6/19) 即將召開理監事會議，國泰台大團隊預估 6 月將維持利率不變，第三季金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內偏下震盪。

徐之強直言，雖然台灣上半年經濟成長可能超過 5%，但下半年景氣不確定性升高、主要央行降息應對景氣風險，油價下跌亦緩和通膨壓力，若台灣景氣明顯降溫至零成長、甚至負成長，台灣央行有可能跟進外部央行降息半碼。