國泰金 (2882-TW) 攜手台大產學團隊今 (12) 日舉辦 2025 年第 1 季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，談及台積電擴大在美投資，國泰台大產學合作計畫徐士勛教授認為，短期還看不到對台灣經濟的負面影響，對台灣政府來說反而有利，但要注意未來供應鏈、上下游的外溢效應，等到下半年之後再來觀察就會比較明朗。

台積電 (2330-TW) 決議擴大在美國的資本支出，市場關切對台灣經濟成長的影響多大？徐士勛指出，事實上，台積電股權有 7 成是外資持有，因此，他們所有的投資決策，絕對不是以台灣經濟成長為主要考量，一定是以極大化公司利益為優先考量，在此前提下，再來看看能否兼顧穩定台灣房市、就業市場等。

台積電日前法說透露今年資本支出約 400 億美元上下，公司強調不會影響在台投資，仍要新增 11 條產線，徐士勛說，大家可以等到年底再來看看實際投資狀況，如果超過的話，國內的投資就不會受影響。

不過，要關注的是外溢效應，台積電拍板增加對美投資 1000 億美元，從川普角度來說非常滿意，對於台灣政府來講短期也有受益，暫且不會列入川普關稅戰的首波名單，但中長期來看，台積電前往美國設廠，相關供應鏈、上下游是否會跟進，後續要持續觀察外溢效應，明年之後的經濟會不會受到這一波因素影響，現階段還看不到負面影響，一切都要等到下半年。

國泰金日前發布經濟調查，由於川普政策不確定性，令國際股市區間震盪，使得民眾股市樂觀情緒下降，對於資本市場的展望，國泰金投資長程淑芬認為，現在股市的位置相較過去一年，處於中間偏上，全球市場有太多動盪的原因，一下中國、加拿大、墨西哥，一下北約，各個國家都有紛擾，永遠都有負面的新聞跑出來，因此，股市動盪在所難免，應該還需要 2、3 個月沉澱一下，進入第二季，就會有比較多的資料可以來判斷。

程淑芬說，回顧 1930 年代，各國彼此資訊不流通，爾後逐漸走向全球化，中美貿易摩擦之後，又轉向區域化、國家化，近兩年國家主義抬頭，大家都在較量，但若像墨西哥近期快速回應，就會給予其他的國家範本，可以用好好答覆、據理力爭方式，每個事件都不是只有單向思考，雙方都要想想彼此的受益與受傷。

程淑芬認為，在現今資訊流、數位化的年代，各國應該可以更快速的分析與因應，預估大概再抓 2 個月的時間，最終就會有所解釋，因此，資本市場的動盪應屬短期的現象。

至於國泰台大團隊如何看待川普對等關稅開徵，徐士勛指出，今年對台灣影響應該不會這麼大，以國家來說可能只有 3 個百分點需要調整，但對個別產業影響就不一樣了，部分產業在資訊科技協定 (ITA) 下台美零關稅，但有些電子零組件、醫藥產業是相對大宗出口美國的產業，在對等關稅下，若被課較高稅率，對台灣經濟影響較大。

不過，川普政策想要怎麼實施、力道多大，目前無從得知，但大概曉得他宣示對等關稅的範圍、框架是如何，我們可以看看過去進口到美國比較多的產品，哪些是暴露在危險名單之中，雖然對等關稅還沒發生，但我們還是可以提前做好因應。

徐士勛進一步指出，從台積電赴美投資來看，台灣企業因應策略是相對有彈性的，以公司利益極大化的前提下，他們不用等到政府提供幫助，就能快速做出最適合自己的決策，企業是有能力因應避免成為被川普狩獵的範圍，各界不用過度擔心。

程淑芬補充，川普日前在談判時經常把「This is trade」掛在嘴邊，但台灣的角色比較特別，因為幫世界生產很多關鍵零組件，不僅只在半導體產業，部分傳產也扮演重要的角色，因此，要先梳理一下川普醉翁之意在哪裡，他也在邊走邊評估，假設他的主要目標是先進製程設備，那麼其他的產業對他來說都可 trade，可能利用增加國防設備來交易，川普雖喊得大聲，但他之後也會來務實評估。

未來會有越來越多國家與川普談判的範例出現，可以給台灣參考，但不論課不課對等關稅，她認為，台灣企業應該省思產業升級、創新創業，能夠有更多支持台灣未來世代重要的產品，以及更多被國際肯定的公司，這樣一來，對我們的國力競爭與國家安全來說，都再提供了一份保護。