進入 6 月，共有 16 檔 ETF 即將除息，這引發市場投資人高度關注。不過，需釐清一個觀念：ETF 除息並不會直接影響大盤指數。與個股除息（如台積電）不同，ETF 本身並非指數成分，而是由一籃子股票組成。這些成分股的除息時間點並不一致，有的已經除完、有的尚未進行，因此 ETF 的除息僅是資金配發，不會拉低指數。但從另一個角度來看，配發的現金股利將成為投資人手中的「子彈」，也可能轉化為下一波行情的資金動能，值得留意其後續對市場情緒的推動效果。

這波除息潮中，尤以高配息 ETF 00919 最受矚目，其年化配息率高達 13.16%，引來不少投資人關注其成分與操作邏輯。市場也發現，00919 的成分股近期出現調整，例如新增富邦金、國泰金，並刪除聯發科等六檔股票。觀察當日盤面，富邦金與國泰金表現亮眼，頗有資金挪移的意味。雖然聯發科短線走弱，但其基本面仍具支撐，是否因被刪除而長期弱勢，仍需持續觀察。

市場最新傳出，輝達與聯發科合作，將攜手揮軍電競筆電市場，最快今年第 4 季就會進入市場。但聯發科 (2454-TW) 近期走勢異常疲弱，甚至在傳出利多的情況下，連所有的短均線都無法站上，也不斷回測 1250 元這個短期的支撐點位，近期股價更是受到被 00919 剃除的影響，若關鍵支撐跌破時，可能要嚴格執行停損。

談到配息，投資人也常有一個困惑：該不該參加除息？以 00929 為例，6 月 18 日除息，想參與就得在 6 月 17 日前買進。不過，是否值得提早進場參與除息，得看填息速度。若過去填息迅速，除息日進場反而是更好的選擇，不僅能賺價差，還能省下股利所得稅。但若填息無力，可能買在高點卻等不到價格回來。因此，短線進出需考慮時機點與稅務成本，而長期投資者則不必太執著於「除息當買或除息前買」，重點是 ETF 本身的選股邏輯是否能夠長期支撐收益與成長。

許多人質疑高股息 ETF 的配息是否能「撐得住」，這確實是關鍵問題。高殖利率固然吸引人，但如果成分股獲利不穩或靠賣資產來撐配息，填息的可能性就低。相反地，若 ETF 成分股多為景氣成長產業，如半導體、電信、海運等，且基本面穩健，則不僅配息可持續，填息速度也較快。另一個關鍵在配息頻率，月配息如 00919、00929，比起季配或年配更容易填息，因為單次配息金額小，市場「感覺上」壓力較輕。這就像是心理學裡的「香蕉理論」，一年配一次要等很久，但月月領息則讓人更有持續投資的動力。

近期央行開始示警，ETF 恐影響金融穩定，首先，ETF 齊買齊賣的現象十分頻繁，減弱了風險分散的效果，增加市場系統性風險；其次，ETF 將助漲成分股上漲，而成分股上漲後，ETF 本身淨值提升，再度提高購買 ETF 的意願，並持續推升成分股上漲，形成過度樂觀的循環，將增加短期股價波動。

國泰 20 年美債 (00687B-TW) 過去被視為終極避險的美債與美元，如今避險地位受質疑。專家指出，聯邦赤字已超 GDP 的 122%，加上通膨與高利率環境，使美國償債壓力劇增，聯準會政策空間也受限。而美國經濟學家們近期也紛紛提出自己的看法。克魯曼批評川普經濟決策草率，羅格夫警告國債如雪球般膨脹終將重創經濟與美元，伊爾艾朗與羅比尼則認為，債市殖利率上升將成懲戒機制，逼川普收斂，否則恐引爆停滯性通膨與政治危機。為穩定市場，美國財政部於 6 月 3 日啟動史上最大規模的債券回購行動，一次性回購 100 億美元國債，試圖緩解殖利率飆升與投資人恐慌，維持市場信心。近期美債也開始有所反彈，今日更是大漲 1%，可見短線上美債已經止跌並醞釀反彈。

在今年 3 月的演講中，我特別提醒大家要留意市場風險。相信有聽進去並採取行動的朋友，應該都在 4 月初的下跌中成功避開了部分損失。也因此，我收到了許多正向回饋，這些鼓勵成了我持續前進的重要動力。

近期，我很榮幸再度受邀，將於 6 月底與 7 月初在全台多地舉辦系列演講，與大家面對面分享觀點與策略：

6/28（五）台中｜群益期貨台中分公司

6/29（六）高雄｜科工館

7/6（日）台北｜群益期貨總公司

這次的主題是：《2025 關稅衝擊 × 貨幣大混戰》

在全球經濟風起雲湧的局勢下，掌握趨勢、看懂風險，是我們在投資路上不可或缺的能力。

我是一個喜歡熱鬧的人，現場氣氛越熱烈，我的表現就越精彩！歡迎大家邀請親朋好友一同參加，一起激盪觀點、收穫滿滿。當天主辦單位也準備了豐富的精美小禮，千萬別錯過！

期待與你現場相見！趕快到 Line(@gp520) 輸入” 演講” 來填寫表單!

美債近期開始止跌，就如同我先前在節目所預告的，之前在美債反彈時，我就一直跟粉絲說，要趁機減碼或是出清，甚至在 4/2 股市大跌時，也鼓勵大家債轉股以減少虧損，從以上操作都可以看出，我對美債有著超乎常人的理解，如果你還有美債的相關問題，趕快加我的 Line，https://lin.ee/aLCFYKL，並輸入”995”，讓我跟你一起討論該如何進行下一步的操作。

如果想要聽到更進一步的盤勢分析，或是有什麼問題想發問，歡迎到我的直播，來一起互動。

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文章來源: 謝晨彥（摩爾投顧）

本公司所推薦分析之個別有價證券
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投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險