《巴隆周刊》報導，科技公司正面臨增長放緩的局面，但該領域仍有一些股票可能表現亮眼，值得投資人關注。

即便是人工智慧 (AI) 領域的代表輝達 (Nvidia)(NVDA-US)，也出現增長放緩的跡象，因為許多客戶已經購買了他們所需的部分晶片。輝達的銷售額將從 2022 年至今年底增長超過 100%，但據 FactSet，分析師預計其未來兩年的年營收增長率將降至 33%。

此放緩趨勢正引起市場的注意。目前輝達的股價為 116 美元，低於其在 6 月創下的 135 美元歷史最高收盤價。

而儘管 SPDR 高科技指數 ETF(Technology Select Sector SPDR ETF) 從近期低點反彈，但仍比 7 月創下的歷史高點低了 8%。該 ETF 目前的本益比大約是未來 12 個月的 27 倍，低於 7 月的略高於 30 倍。

該 ETF 的收益預計在未來兩年每年增長 18%，高於大多數其它產業，這有助於證明該產業高於平均的價值倍數合理。問題在於，增長確實正在放緩，那些價格較高的科技股的報酬可能令人失望。

因此，投資人應該尋找那些目前價格過低但未來增長潛力可觀的科技公司。這就是為什麼花旗 (Citi) 策略師會篩選那些市值低於分析師預期獲利的公司。

花旗的方法是查看各子產業公司的市值，並檢查這些價值是否與分析師對長期自由現金流的預測現值一致。

那些市值高估了分析師現金流增長預測的產業包括 AI 領域、網路安全和雲端運算等。而市值不及分析師增長預測的產業，包括物聯網和數位娛樂的子產業。

另一個被低估的領域是「零接觸經濟」，即線上消費業務。例如 Alphabet(GOOGL-US)、DoorDash(DASH-US)、Instacart 母公司 Maplebear(CART-US)、PayPal(PYPL-US) 和 Wayfair(W-US) 等公司。根據花旗，這些公司整體上被分析師預測每年的自由現金流增長率約為 38%，而其市值則暗示現金流每年僅增長約 23%，表明這些股票被低估了。

Trade Desk 也是一間零接觸經濟公司。其市值為 510 億美元，分析師預測其每年自由現金流將在未來三年以 33% 的速度增長，而其市值暗示現金流增長率低於 25%。即使增長率略低於分析師預期，市值仍顯得過低。

這樣的增長是可實現的。Trade Desk 為大型公司尋找刊登廣告空間，並依據所管理的廣告費用收費。根據 Grandview Research，隨著數位與自動化廣告逐漸取代電視和印刷等傳統形式的行銷，數位市場未來六年的年增長率將略高於 15%，整體達到數千億美元。

Trade Desk 每年管理數十億美元的廣告費，並且自成立以來銷售增速一直快過整個產業，預計今年全年的銷售額將超過 20 億美元。這間公司和其它一系列股票，或許會成為科技產業下一波大亮點。