亞太半導體市場劇烈震盪，南韓 KOSPI 指數與日本股市周二(20日)雙雙走低，記憶體雙雄 SK 海力士與三星電子盤中一度急跌逾 4%，日本記憶體與設備大廠如鎧俠(Kioxia)、愛德萬測試(Advantest)同步走弱。

儘管美股科技股出現反彈，韓日晶片股卻獨自沉淪，機構分析認為，主因在於資金買盤退場、AI 變現疑慮與總經升息壓力等。

與此同時，摩根大通補充指出，若剔除記憶體類股，KOSPI 前瞻本益比僅 8.4 倍，獲利預估持續上修，短期急跌更多是資金失衡所致，中長期在 AI 擴張趨勢下仍看好市場回升。

護盤買盤退場與程式化賣壓

南韓記憶體股先前享有大規模股票回購(庫藏股)支撐(三星電子約 15 兆韓元、SK 海力士約 40 兆韓元)。然而，摩根大通股票策略報告指出，隨著三星回購完成、SK 海力士接近尾聲，市場失去了最穩定的邊際買家，迅速轉為「賣方主導」格局。

今年外資淨賣出有 87% 集中於這兩大巨頭，ARK Invest 創辦人「木頭姐」 Cathie Wood分析，外資撤離與程式化交易關係密切，當股價與韓元匯率轉弱，便觸發了量化資金的機械性拋售。

AI 需求疑慮與中國競爭恐慌

產業層面上，中國 AI 實驗室 DeepSeek 推出更高效的模型，引發市場擔憂未來 AI 工作負載對高頻寬記憶體(HBM)的需求可能降低。Kiwoom Securities 分析師 Han Ji-young 指出：「這是一段對 AI 企業籌資與產生現金能力疑慮升高的時期。」

Life Asset Management 執行長 Kang DaeKwun 表示：「目前不確定因素過多，難言觸底，除非美國企業持續進行資本支出，否則韓國企業難以獲利。」

此外，中國長鑫存儲(CXMT)宣佈高密度記憶體設計突破加劇了競爭恐慌，但高盛向客戶表示，市場過度高估了 CXMT 縮小先進技術差距的速度。

日本市場升息預期加壓

日本科技股則面臨總經壓力，日本央行總裁植田和男表示核心通膨已「非常接近」2% 目標。升息預期上升，進一步提高了高估值科技資產與設備股的資金成本。