美國通膨再升溫，聯準會(Fed)10月是否再度升息，重新成為市場焦點。美國9月消費者物價指數(CPI)月增0.6%，創五個月來最大漲幅，年增率升至3.7%；核心通膨也高於預期，顯示價格壓力不只來自能源。數據公布後，美債殖利率攀升、美股期貨下跌，市場對10月升息的預期機率由約22%跳升至約50%。

美國勞工統計局(BLS)周三(14日)公布，9月CPI月增率由8月的0.4%升至0.6%，符合市場預期；年增率則由3.4%升至3.7%，高於預估的3.6%。這是Fed於10月27日至28日召開決策會議前，最後一份消費者物價報告，也讓生活成本議題在11月3日期中選舉前更加受到關注。

核心通膨也超預期 漲價壓力不限於能源

剔除食品與能源後，9月核心CPI月增0.3%，與8月相同，但高於市場預期的0.2%；年增率由2.4%升至2.6%，也超過預估的2.5%。服務價格是核心通膨的重要推力，商品與服務價格漲勢均加快。

汽油價格月增9.1%，是整體通膨升溫的重要來源。醫療服務價格上漲0.3%，占CPI最大權重的屋主設算租金也增加0.3%；中古車價格上漲0.7%，為2025年10月以來最大漲幅。娛樂、教育、機票與服飾價格同樣走高，食品雜貨價格則小幅下滑。

資料中心建置熱潮帶來的價格壓力也受到關注。電腦軟體與配件價格年增28.4%，電腦、周邊設備與智慧家庭助理產品價格年增9.7%，雙雙創下紀錄。

不過，核心CPI並非Fed衡量2%通膨目標的指標，央行主要追蹤個人消費支出物價指數(PCE)。由於各項目權重不同，核心CPI目前低於核心PCE，後者8月年增率為3%。

10月升息機率跳升 官員仍可能選擇觀望

Fed上月升息1碼，將基準利率區間調高至3.75%至4.00%，為2023年以來首次升息。最新預測顯示，官員預估中位數指向今年還會再升息一次，但多名官員近期強調，仍有時間觀察數據。

先前9月就業成長疲弱，加上7、8月PCE通膨低於預期，讓市場降低對10月升息的押注，經濟學家原本較預期Fed於12月行動。此次CPI公布後，10月升息機率躍升至約50%，對政策敏感的2年期美債殖利率也急升。

Natixis經濟學家Christopher Hodge表示，這份數據偏離預期的程度，已足以讓10月升息成為會議辯論焦點。不過，他仍預期Fed最終會按兵不動，因為威廉斯與傑佛森先前的論點顯示，官員不急於再次緊縮；只是最新數據確實給了鷹派更多支持理由。

Fed主席華許預定於紐約時間周四晚間，在曼谷的國際貨幣基金(IMF)會議期間發表談話，將成為市場觀察政策方向的焦點。

生活成本壓力未退 期中選舉與社福調整受關注

美國通膨年初一度回落至接近2021年初以來低點，但美伊戰爭推升汽油、柴油等價格，也帶動借貸成本上揚。儘管失業率仍低、消費支出強勁，家庭購買力持續承壓，9月經通膨調整後的平均時薪已連續第六個月年減。

路透與益普索民調顯示，約78%美國民眾將物價上漲歸咎於川普政策，包括進口關稅與美伊戰爭。KFF本月民調也顯示，醫療費用與汽油價格並列選民最關切的經濟問題。

這份報告也攸關2027年社會安全福利的生活成本調整幅度(COLA)，計算依據為2025年與2026年第三季的都市受薪與文書工作者消費者物價指數(CPI-W)。

美國高齡公民聯盟預估，明年調幅為3.5%，高於今年的2.8%，退休者平均每月福利可望增加67.90美元至2,007美元；正式調幅將由社會安全局於周三稍晚公布。