歐洲第二大經濟體法國正面臨嚴峻的財經與政治雙重考量。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）本週發文警告，法國政府目前正走在一條「財政不可持續」的危險道路上；隨著國家債務與赤字急遽攀升，法國甚至可能已超越「大到不能倒」的臨界點，演變成歐元區「大到無法救」（too big to save）的棘手難題。

這波危機的導火線，源於法國總理勒柯努（Sébastien Lecornu）正強行推動 2027 年度的緊縮預算案，試圖削減高達數百億歐元的財政支出。

然而，此舉引發民間強烈反彈，全法多地學生因不滿教育預算遭砍而發起規模浩大的抗爭，使得政府深陷「學生怒火」與「資本市場壓力」夾擊的兩難局面。

克魯曼：若爆發資本外逃 恐重演南歐債務風暴

克魯曼週五 (9日) 在部落格專欄中直言，法國長期未正視人口老齡化與退休年齡偏低的問題，導致政府財政赤字居高不下。隨著債務對國內生產毛額 GDP 比率持續惡化，借債利息負擔亦日益沈重。

克魯曼分析，由於法國高度依賴歐元體系，市場對其信任度一旦崩塌，極易陷入惡性循環：「投資人停止購買國債 政府面臨違約危機 引發大規模資本外逃 違約風險與利率進一步飆升」。

他強調，這一幕曾在 2009 至 2012 年間的希臘、葡萄牙、西班牙與義大利等國輪番上演。

他進一步指出，歐洲中央銀行（ECB）在 2012 年雖曾宣示「不惜一切代價」拯救歐元，但當時的前提是南歐各國同意進行大規模的財政削減。如今若要向持續背離財政紀律的法國伸出援手，代價將極為昂貴，且政治阻力巨大。

前歐洲央行總裁特里謝呼籲：法國政治人物必須自救

針對克魯曼的警告，前歐洲央行總裁特里謝（Jean-Claude Trichet）接受專訪時表示，法國各界政治力量必須儘快達成妥協，以恢復資本市場對法國的信任。

特里謝指出，歐元區雖然擁有「傳輸保護工具」（TPI）及歐洲穩定機制（ESM）等防衛手段，但激活這些救市工具的前提，是法國政府必須主動尋求協助，並向市場展現修復財政赤字的決心與可信度。

「你必須先自救，市場與投資人才能被你說服，」特里謝呼籲，無論法國各政黨在未來的總統大選中立場如何，此刻都應展現負責任的態度，共同解決債務問題，避免危機進一步擴散。

隨著法國 10 年期公債殖利率創下近年新高，這場涉及歐洲政經局勢的財政風暴是否會引發連鎖反應，已成為全球資本市場密切關注的焦點。