美股主要指數持續徘徊在歷史高點附近，但市場內部已浮現疲態。美國銀行最新數據顯示，備受市場關注的「賣方指標」（Sell Side Indicator，SSI）持續攀升，距離正式觸發賣出訊號僅一步之遙。歷史數據顯示，當該指標進入賣出區間，標普500指數未來12個月的平均報酬率通常低於長期平均水準。

根據《Business Insider》報導，美銀本周發布客戶報告指出，SSI在9月從56.4%升至57.2%，距離正式的賣出區間僅差0.3個百分點。這也是該指標自2022年3月以來的最高水準。

SSI是一項反向市場指標，當市場極度悲觀時，可能代表買進時機將至；反之，當市場情緒極度樂觀時，則釋出賣出訊號。

根據美銀統計，當SSI過去觸發賣出訊號時，標普500指數未來12個月平均仍上漲約3%，但明顯落後於約10%的歷史平均報酬率。

該行指出，根據追溯至1985年的股市數據分析，當SSI處於目前水準或更高時，標普500指數未來12個月有36%的機率出現負報酬。

美銀股票與量化研究團隊指出，SSI長期以來一直是可靠的反向指標。儘管無法準確捕捉股市每一次漲跌，但與其他市場擇時工具相比，該指標歷來在標普500指數未來12個月總報酬率的預測能力表現較佳。

隨著債券殖利率持續攀升，近期愈來愈多華爾街分析師對股市前景轉趨謹慎。

殖利率走高通常被認為不利於風險性資產，近期在經濟與財政疑慮交織下，美債殖利率大幅上揚。上週，美國10年期與30年期公債殖利率雙雙觸及24年來高點。

儘管主要股價指數仍徘徊在歷史高點附近，但科技與人工智慧（AI）相關股票以外的個股持續承壓，市場表面之下的疲態正逐漸加深。

根據Ned Davis Research的分析，衡量市場上漲股票占比的市場廣度指標，相較於標普500指數整體水準，近期已降至歷史新低。

此外，Rosenberg Research的分析顯示，標普500指數成分股的股價中位數，較各自52週高點已下跌15%。