輝達(NVDA-US)正洽談向前OpenAI首席技術長米拉・穆拉蒂(Mira Murati)創辦的AI新創思維機器實驗室(Thinking Machines Lab)投資約25億美元，若交易達成，將成為輝達持續加碼開源AI生態系的最新一筆重大投資。根據《The Information》報導，思維機器實驗室目前正洽談新一輪融資，原先規模可能達50億至60億美元，投前估值至少400億美元，而輝達預計提供約一半資金。

不過，這輪融資仍未完成，交易條款可能變動。另一份最新報導指出，思維機器實驗室目前也正與既有投資人Accel洽談，由Accel主導至少10億美元的新一輪融資，估值約400億美元；輝達則被報導正在討論是否參與。換言之，目前市場看到的25億美元投資方案，與最新披露的至少10億美元募資方案並存，最終規模及投資條件仍未定案。

若按照a16z向潛在投資人透露的版本計算，思維機器實驗室本輪可能募得50億至60億美元，輝達出資約25億美元，意味著這家晶片巨頭可能成為本輪最重要的單一投資人之一。對輝達而言，這項投資也將延續其近年從AI晶片供應商向AI生態系「關鍵投資者」轉型的策略。

輝達今年3月已宣布與思維機器實驗室建立長期、吉瓦級(gigawatt-scale)戰略合作夥伴關係，並承諾向這家新創提供至少1吉瓦的下一代AI運算系統。雙方當時也宣布輝達將進行一筆金額未公開的投資，因此目前洽談的25億美元是否就是3月宣布的那筆投資，尚無法確認。

這項合作的重要性在於，AI新創對高階GPU及AI伺服器的需求持續暴增，而輝達目前掌握全球AI加速運算基礎設施的核心供應鏈。對思維機器實驗室而言，取得大規模算力不只是降低模型訓練障礙，也有助於支撐其進一步開發大型模型及提供企業客戶的模型客製化服務。

輝達近期更積極布局開源及開放權重AI。公司9月3日才宣布同意以129.303億美元收購開源AI平台Hugging Face，交易預計於2027年上半年完成，待監管批准。Hugging Face擁有逾1,800萬名開發者、研究人員及創作者，平台上有逾300萬個模型、50萬個資料集及100萬個應用程式，超過20萬家公司使用其平台。

除Hugging Face外，輝達也已投資Reflection及Poolside等開放權重模型開發商，並與Poolside達成價值60億美元的技術取得協議，同時計劃吸收該公司大量員工。這些交易顯示，輝達正試圖把自身影響力從AI硬體層延伸到模型、開發者工具、算力服務及應用生態系。

思維機器實驗室則是這波開源AI布局中受到高度關注的新創之一。公司由穆拉蒂於2025年創立，她曾擔任OpenAI首席技術長，並在2023年Sam Altman遭董事會罷免期間短暫擔任OpenAI臨時執行長。穆拉蒂離開OpenAI後，吸引多名頂尖AI研究人員加入新公司，使思維機器實驗室迅速成為矽谷最受矚目的「新型AI實驗室」。

該公司2025年7月完成20億美元種子輪融資，當時由Andreessen Horowitz(a16z)領投，輝達、GV、Lightspeed等投資人參與，投前估值約100億美元、投後估值達120億美元。若本輪以至少400億美元投前估值完成，意味著公司估值相較去年將至少增加約3倍。

這個估值對一家成立不到兩年的AI公司而言仍極為驚人。TechCrunch報導稱，思維機器實驗室目前年化營收已超過1億美元；《The Information》則稱其年化營收已達數億美元。兩者雖然對營收規模的描述不同，但均顯示公司已從單純依靠投資人資金，逐步建立商業收入來源。

如果以400億美元估值及超過1億美元年化營收計算，公司的估值倍數至少達400倍，遠高於多數成熟軟體及AI企業，也反映投資人對穆拉蒂及其研究團隊未來商業化能力的高度期待。即使按照「數億美元」年化收入計算，400億美元估值仍屬非常昂貴。

思維機器實驗室在今年7月推出首款開放權重模型Inkling，正式從AI研究新創轉向模型及平台商業化。公司表示，Inkling是一款混合專家模型(Mixture-of-Experts)，總參數規模達9,750億個，但執行單一任務時只啟用約410億個參數，並使用4.5兆個token進行訓練。模型能處理文字、圖片、音訊及影片，並具備推理、程式設計及工具使用能力。

思維機器實驗室的核心商業模式並非單純販售一個通用聊天模型，而是透過Tinker平台提供模型客製化及微調服務。企業可以使用自己的私有資料調整開放權重模型，再依照實際使用的運算資源支付費用。這種模式讓公司鎖定企業AI客製化市場，同時與OpenAI及Anthropic等封閉式模型業者形成差異。

公司在7月發布Inkling時也強調，其使命是打造能夠「拓展人類意志與判斷力」的人工智慧。這項定位與OpenAI、Anthropic等公司追求最強通用模型的策略有所不同，更強調模型可控性、客製化以及人與AI之間的協作。

不過，思維機器實驗室也面臨公司治理及人才流失問題。穆拉蒂在先前融資時取得特殊董事會投票權，其一人的投票權重等同於其他所有董事票數總和再加一票。這項安排讓她在重大公司決策上具有近乎絕對的董事會控制權，包括是否接受收購、解聘高階主管及核准高階主管薪酬等。

公司成立後的聯合創辦人流失也相當明顯。思維機器實驗室原本共有6名聯合創辦人，Andrew Tulloch於2025年離開並加入Meta；2026年1月，Barret Zoph及Luke Metz離開並回到OpenAI；7月，另一名聯合創辦人Lilian Weng也宣布離職，成為第4名離開公司的原始聯合創辦人。

Weng離職時表示，過去7個月健康狀況不佳，加上新創公司的工作壓力與節奏，已超出她能長期承受的程度。她之後重新加入OpenAI，從事利用AI模型開發新模型的研究。如此一來，目前思維機器實驗室6名原始聯合創辦人中，僅剩穆拉蒂及John Schulman仍留在公司。

儘管人才變動引發市場關注，思維機器實驗室近期仍持續推出產品及研究成果。公司7月底推出Inkling-Small，8月又發布以強化AI模型在Text-to-SQL任務表現為主的研究，顯示其開放權重及企業AI策略仍在快速推進。

對輝達而言，思維機器實驗室的價值不只在於一家高估值AI新創本身，更在於其可能成為開放權重AI生態的重要節點。輝達一方面向OpenAI、Anthropic等大型模型業者供應大量GPU，另一方面也投資可能成為下一代模型及開發者平台的新創企業，藉此降低自身對單一AI模型公司的依賴。

這項策略也與輝達近期收購Hugging Face的行動形成呼應。從GPU、AI伺服器，到開放權重模型、模型客製化平台及開發者社群，輝達正逐步把投資版圖向AI產業鏈更上游及更下游延伸。若思維機器實驗室最終以400億美元以上估值完成新一輪融資，輝達持續加碼將進一步凸顯其「AI生態系資本提供者」角色。

不過，目前這筆投資仍停留在洽談階段，並非已完成交易。若最終融資規模、估值或輝達投資金額出現變化，市場對這家不到兩年歷史的新創估值是否合理的爭議也可能升溫。尤其在AI資本市場持續追逐高成長新創的同時，思維機器實驗室能否把Inkling及Tinker轉化為大規模、可持續的企業收入，將是支撐400億美元甚至更高估值的關鍵。