日元兌美元貶破160防線，凸顯出日元極易受到進一步走貶的衝擊，也大幅提高日本當局再次進場干預、阻貶匯率的風險。

儘管確切干預門檻仍不明朗，但多名策略師周一(31日)警告，可能促使當局出手阻止日元急貶的價位不少，最近的觀察點從161開始，其次是162至163區間。不過，他們仍認為，干預行動頂多只能爭取時間，因為日元已回吐7月底展開史上最大規模干預以來逾半數漲幅。

日元最新一波跌勢，主要受到美元上周五全面走強帶動，市場預期美國利率將維持在更高水準，也進一步印證日元走勢很大程度並非日本所能掌控。

日本7月進場干預後，日元未能升破155，隨後再度承壓。當時美國與日本聯手買進日元，是雙方自1998年以來首度採取協調干預行動。

三井住友日興證券資深利率與外匯策略師丸山倫斗表示：「就關鍵價位而言，首先要觀察161，其次是162.9至163.3區間，這是當局上次進場干預的位置。」不過，他指出，政府在前一次干預時「相當重視出其不意」，意味當局隨時都可能採取行動。

周一東京時間上午11點50分，日元兌美元匯率報159.77，較上周五紐約收盤價約160.09升值約0.2%。

根據日本財務省數據顯示，日本在過去一個月內砸下創紀錄的964億美元來支撐日元，此前日元曾崩跌至40年來的低點。財務大臣片山皐月與美國財政部長貝森特皆已暗示，必要時願意再次採取行動。

日本官員多次表明，評估是否有必要干預的關鍵在於匯率變動的速度與失序程度，而非任何特定的匯價水準。

貝森特也曾表示，他期望日本央行總裁植田和男能在貨幣政策上「做出正確的事」，同時形容近期日元的波動「相當受到控制」。

交換市場定價顯示，日本銀行在9月18日政策會議前升息的機率達90%，市場更已完全反映最晚10月30日前升息的預期。

澳洲國民銀行策略師Rodrigo Catril表示：「我們認為，美元兌日元升破162後，干預風險才會明顯升高。當美元全面走強，加上聯準會釋出鷹派訊號時，日本很難出手干預。」

投機性部位也再度轉向不利日元。避險基金在干預後一度大幅削減看空部位，如今又開始建立日元空單。自2025年7月以來，避險基金整體上一直對日元抱持負面看法。

澳洲聯邦銀行策略師Carol Kong表示：「如果日元快速貶值，我不認為日本當局一定要等到日本銀行開會後才再度干預。不過，由於市場已高度反映9月升息的可能性，當局或許會傾向先觀察貨幣政策能否發揮部分支撐日元的效果。」

市場人士指出，只要日本實質利率仍處於深度負值，單靠干預恐怕難以扭轉日元走勢。

華僑銀行策略師Moh Siong Sim認為，鑑於市場預期的升息幅度有限，日本央行正陷入更大的兩難。看來勢必得祭出鼓勵資金回流等其他政策工具，才能扭轉日元疲弱的頹勢。