美國公債殖利率今年夏季明顯走高，加上市場對通膨的疑慮升溫，使投資人對債市波動更加敏感。不過，華頓商學院教授Jeremy Siegel認為，目前殖利率水準尚不足以構成美股市場的重大警訊，投資人無須過度恐慌。

根據《Business Insider》報導，Siegel並不認為近期債市波動值得過度擔憂。他表示，市場反而可能在本週五（28日）迎來一項偏多催化劑，關鍵就在聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）即將於傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會發表演說。

Siegel認為，華許在傑克森霍爾演說中若能清楚說明聯準會制定貨幣政策時究竟關注哪些具體數據，可能獲得市場正面回應。

他指出，市場真正想知道的是，聯準會究竟將哪些指標視為重要依據，例如5年期通膨預期、聯邦基金期貨市場，或其他能影響利率決策的數據。

Siegel認為，如果華許願意向市場說明這些判斷標準，可能成為推動股市大幅上漲的催化劑。

值得注意的是，Siegel目前的看法與一個月前相比已明顯偏向樂觀。

他今年7月曾指出，美債殖利率已升至歷史上可能對股市構成壓力的區域，尤其如果10年期美債的實質殖利率持續上升，可能成為股市的重要風險。

但自當時以來，10年期美債實質殖利率已略微下降，可能也是促使Siegel重新評估債券殖利率對股市影響的原因之一。

此外，Siegel預期本週公布的個人消費支出（PCE）物價指數報告應會相對溫和。

不過，Siegel也提醒，華許的演說同樣存在不及市場預期的可能性。如果華許週五的談話內容過於平淡，未能提供市場期待的政策資訊，投資人可能重新測試目前的債券殖利率水準。

Siegel指出，30年期美債殖利率近期一度升破5%，已可視為市場進行小幅測試的訊號，而週五的演說將是投資人接下來密切觀察的焦點。

除了華許對貨幣政策的表態之外，Siegel認為，市場也會留意華許與美國財政部長貝森特（Scott Bessent）之間是否曾就近期美債市場干預措施進行溝通。