Yardeni Research警告，隨著政府債務持續攀升，投資人不安情緒正日益加劇，不過目前尚無理由對美國債市按下「恐慌按鈕」。

該機構指出，投資人愈來愈擔心大型雲端服務商（hyperscalers）借貸規模激增，同時也開始質疑，如果油價再度走高，聯準會（Fed）是否仍會對通膨保持足夠警戒。

Ed Yardeni 領軍的策略師團隊周二(18日)在報告中寫道：「我們還沒有按下恐慌按鈕，但正密切觀察債券義警（bond vigilantes）是否可能這麼做。」

美國 10 年期公債殖利率目前接近一年多來高點，在政府支出龐大與通膨疑慮下，逐步逼近 5%。若伊朗戰事持續拖延並推升油價，可能進一步加劇物價壓力，強化 Fed 升息的理由。

與此同時，AI 熱潮帶動企業借貸激增，使華府與矽谷開始爭奪同一池資金。

美國利率走高亦吸引全球資金流向美元，讓日本阻止日元貶破 1 美元兌 160 日元，以及中國維持人民幣匯率穩定的努力更加困難。

Yardeni 表示，由於美債是全球債務定價的基準，美國利率攀升正對全球各地的國家、企業及房貸融資成本產生骨牌效應。

Yardeni策略師表示：「我們仍維持原先看法，認為美國公債殖利率應會繼續在 4% 至 5% 的正常區間內波動，不至於對經濟與企業獲利造成不利影響。」

不過，他們也強調：「儘管如此，隨著殖利率如今逼近這一區間上緣，我們正更加密切關注債券義警的動向。」