《Marketwatch》報導，特斯拉 (TSLA-US) 大幅提高資本支出計畫，引發市場對財務可持續性的疑慮，該公司預估 2026 年全年資本支出將超過 250 億美元，高於先前至少 200 億美元的預測，創下歷史新高。

特斯拉財務長 Vaibhav Taneja 表示，隨著投資規模擴大，公司預期今年剩餘時間將出現自由現金流轉負。

對此，執行長馬斯克強調，相關投資將推動未來營收顯著成長，主要用於強化電池、動力系統、人工智慧 (AI)、晶片設計與製造等核心技術。

儘管第一季資本支出僅 25 億美元、低於市場預期，且自由現金流達 14 億美元優於預期，但公司隨後上修全年支出目標，仍令市場感到意外。

摩根大通 (小摩) 分析師指出，管理層提高支出指引幅度超出預期，形容此一支出路徑「失控且難以持續」，並暗示公司可能需要進一步透過股權融資籌資，維持資本運作。該投行給予特斯拉「減碼」評級，目標價為 145 美元。

從支出節奏來看，扣除第一季後，特斯拉未來三季平均每季需投入約 75 億美元。分析師指出，公司過去僅有少數年份全年資本支出達到此水準，顯示後續資金壓力不容忽視。

截至 3 月底，特斯拉持有現金及短期投資約 447 億美元，長期負債與融資租賃約 78 億美元，並設有最高 15 億美元的循環貸款額度。

公司表示，本次投資將聚焦六座工廠建設，包括鋰精煉廠，並支援 Optimus 機器人、Cybercab 自駕計程車、電動卡車及能源產品。同時，特斯拉也持續擴大人工智慧基礎設施布局。

不過，多數投資項目短期內難以貢獻營收。市場指出，自駕計程車業務進展仍偏緩，而人形機器人仍需時間推進量產。

摩根士丹利 (大摩) 分析師 Andrew Percoco 認為，相關投資有助於鞏固特斯拉在 AI 與自動駕駛領域的競爭力，預估 2026 年資本支出將達 261 億美元，但同時將面臨約 116 億美元的現金流出。

Percoco 指出，特斯拉業務推進速度低於市場預期，短期內股價上行空間可能受限，並給予「中立」評級，目標價為 415 美元。