據《彭博》對 17 位策略師的最新調查顯示，由於企業盈餘預期過於樂觀且面臨下修風險，歐洲股市今年剩餘時間的表現預計將步履維艱。

目前 Stoxx Europe 600 指數雖然已收復部分因伊朗戰爭引發的失地，但分析師預測，該指數到 2026 年底將僅落在 623 點，較目前水準微幅增長約 1%。

市場普遍認為，近期的反彈缺乏基本面支撐。瑞銀 (UBS) 策略師 Gerry Fowler 指出，只要荷姆茲海峽 (Strait of Hormuz) 維持關閉，市場下跌的風險就會持續存在。目前布蘭特原油價格仍比戰前高出約 35%，高昂的能源成本已開始反映在通膨數據與經濟資料中，對全球增長與企業利潤構成威脅。

此外，債券市場已預期歐洲央行 (ECB) 年底前將升息兩碼，進一步加劇股市壓力。

目前企業面臨投入價格飆升與供應鏈中斷的難題。儘管分析師目前仍維持盈餘增長的預期，但花旗集團 (Citigroup) 警告，這在當前環境下是極高的挑戰。

事實上，多數初步財報預告並不理想，奢侈品龍頭 LVMH、愛馬仕 (Hermes) 以及飲料巨頭保樂力加 (Pernod Ricard) 均已展現戰爭對消費產業的負面影響。即使是受惠於 AI 浪潮的艾司摩爾 (ASML)，儘管上調全年展望，其表現仍令投資人失望。

法國興業銀行 (Societe Generale) 指出，目前市場盈餘上修僅靠大宗商品部門支撐，下半年的獲利門檻設得過高。

在這種不確定的背景下，投資人的配置策略出現轉變。花旗集團目前傾向看好美股與英股，而非歐元區，擔心高油價會排擠政府的財政投資支出。美國銀行 (BofA) 的調查則顯示，雖然仍有 63% 的經理人看好未來一年的漲勢 (低於先前調查的 71%)，但投資人已開始削減歐股的超配部位。

然而，市場也出現「錯失恐懼症」(FOMO) 升溫的異象，擔心錯過潛在反彈的人數比例從 21% 大幅增加至 46%。

目前策略師對歐股看法極端：匯豐銀行 (HSBC) 預測 Stoxx 600 可達 670 點 (約 8% 漲幅)，而美國銀行與 TFS 則看跌 9%。

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