今 (2026) 年以來，美股表現明顯落後台日韓股市，除了市場消化 AI 科技股估值修正壓力，美伊衝突推升油價，也引發能源危機與停滯性通膨疑慮。「鉅亨買基金」今 (12) 日指出，從基本面觀察，美國通膨壓力仍持續緩和，而美伊軍事實力差距明顯，衝突長期擴大的可能性不高，美股走勢仍由 AI 產業發展主導，美國在 AI 關鍵環節的領先優勢依舊明確，建議投資人透過美股基金持續參與 AI 成長機會。

鉅亨買基金總經理張榮仁表示，近期軟體與雲端運算類股出現明顯修正，部分反映投資人對「AI 可能顛覆既有商業模式」的疑慮，但這波回檔更像是市場對部分產業進行重新定價，而非整體市場出現系統性風險，從指數表現來看，雖然軟體與雲端運算類股出現較大幅度回檔，但標普 500 同期仍大致持平，顯示市場目前正處於產業輪動與結構調整的過程中。

從產業結構來看，全球 AI 產業的核心仍由美國企業主導。張榮仁分析，AI 發展主要依賴三大要素，包括算力、模型與資本投入，在算力方面，目前主流 AI 加速器及雲端運算基礎設施多由美國科技公司主導；在模型領域，包括 GPT、Claude、Gemini、Llama 等大型語言模型，也多出自美國科技公司，技術仍居全球領先地位。

此外，美國科技巨頭在 AI 資料中心與算力上的資本支出規模遠高於其他國家，持續保持優勢。整體來看，美國在 AI 產業的關鍵環節仍掌握明顯領先地位。

至於市場擔心的停滯性通膨危機，張榮仁觀察，美國的通膨壓力自 2022 下半年開始明顯下降，目前仍持續緩和，其中租金年增率也逐步回落，而租金是消費者物價指數 (CPI) 中權重最高的項目之一，意味今 (2026) 年下半年整體通膨年增率仍有機會進一步下降。此外，伊朗與美國及其盟友在軍事實力上的差距明顯，衝突長期持續的機率有限，因此油價與通膨帶來的衝擊較可能偏向短期事件。

張榮仁表示，美股近期震盪主要反映油價與戰事風險、停滯性通膨疑慮以及 AI 估值修正等三項市場情緒，但目前均未演變為最壞情境，隨企業獲利動能逐步擴散至金融、工業與公用事業等產業，市場結構反而更加穩固，對中長期投資人而言，美股仍是全球 AI 與創新產業的核心市場，短期震盪反而提供布局機會，建議透過美股基金分批進場，以掌握 AI 長期成長帶來的投資機會。

※免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。