為何關稅未能縮小美國貿易逆差？《華爾街日報》(WSJ)周一 (23 日) 報導指出，美國總統川普正加碼推動關稅措施，儘管這些政策迄今未達成其宣稱的重要目標之一：扭轉長期失衡的全球貿易結構。最新數據顯示，即使美國最高法院日前裁定川普依據緊急權力法實施的「對等關稅」缺乏法律依據，相關措施仍可能透過其他法源重新上路，但其效果並未改善美國對外逆差，反而在某種程度上鞏固既有不平衡。

根據美國人口普查局公布的資料，2025 年美國商品貿易逆差擴大至 1.24 兆美元，創下歷史新高，主因商品進口年增 4.3%。在此同時，美國經常帳赤字在最近 12 個月約占國內生產毛額 (GDP)4%，約為 2019 年的兩倍。

出口國加碼補貼 抵銷關稅衝擊

從柏林到東京，主要出口導向經濟體對美國關稅的回應，並非轉向內需，而是進一步強化支持出口的政策。德國、日本、南韓與台灣等國陸續推出龐大財政計畫，透過壓低能源、運輸與資本成本，協助製造業維持競爭力，部分抵銷關稅帶來的衝擊。

日本首相高市早苗提出規模 21.3 兆日元的支出方案，其中雖包含調降消費稅構想，但多數資金仍用於產業補貼。南韓提供約 25 兆韓元流動性支援出口商，台灣則推出出口信用保證與融資協助，協助企業因應關稅與貿易動盪。德國更祭出約 1 兆歐元支出計畫，同時補貼企業電費，以強化製造業在海外市場的競爭力。

德國經濟研究所（DIW Berlin）主席弗拉茲歇（Marcel Fratzscher）指出，德國仍堅持出口導向模式，尤其希望保護高耗能產業。儘管德國對美出口去年下滑 9.4%，美國仍為其最大出口市場，雙邊貿易順差仍達 519 億歐元。德國總理梅爾茨（Friedrich Merz）表示，希望最高法院裁決能促使美方降低對歐盟 15% 的關稅。

結構性失衡難靠關稅扭轉

多數出口國長期將貿易順差視為國力象徵。卡內基國際和平基金會資深研究員佩提斯（Michael Pettis）指出，當對美出口成本上升，各國只能在國內壓低成本，透過補貼或壓低薪資來維持順差，但這往往削弱內需，最終拖累全球成長。

中國今年經常帳順差預估達 GDP 的 4.3%，反映出口強勁與內需疲弱。國際貨幣基金（IMF）近日也罕見點名中國，呼籲轉向消費導向成長，並縮減「不必要的產業政策」，以減輕對外溢效果。

另一方面，美國龐大的經常帳赤字意味仰賴外資融通國內成長。布魯金斯學會資深研究員邁爾西－費雷提（Gian Maria Milesi-Ferretti）指出，美國疫情後復甦較快，帶動投資與消費高於收入，短期內推升逆差，但部分投資如資料中心建設，未來可能提升生產力。

他認為，若美國真想縮減逆差，控制財政赤字恐比迫使他國增加進口更有效，但目前並無相關跡象。德國案例亦顯示，重塑深植數十年的出口模式極為困難。即使大規模支出原被寄望刺激進口，德國政界仍將其視為強化出口機器的手段。