在人工智慧（AI）受質疑、科技股動盪之際， iPhone 製造商蘋果 (AAPL-US) 似乎成為市場的「避險」選擇。在過去一年間，蘋果股價累計上揚約 7.9%，漲勢領先多家大型雲端運算業者，包括微軟 (MSFT-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 與 Meta 平台 (META-US) 。

根據《巴隆周刊》報導，週二（17 日），蘋果在「美股七巨頭」中表現最為亮眼，漲幅居首，凸顯投資人正將資金轉向蘋果，同時對大舉投入 AI 的科技巨頭保持觀望態度。

過去一段時間，華爾街曾對大型科技公司大規模投入 AI 抱持高度期待，但隨著資本開支不斷攀升，市場對投資回報的擔憂也日益升溫。

同時，隨著投資人開始思考，AI 是否可能取代目前由專業軟體完成的多項工作，軟體類股近期明顯承壓。

盈透證券首席策略師 Steve Sosnick 指出，超大型科技公司向來被視為「現金流機器」，能以相對較低的固定成本創造龐大利潤。然而，AI 投資正在改變這一模式，大量資本支出正侵蝕自由現金流，並為企業資產負債表增添更多固定資產與固定成本。

根據市場預估，微軟、Alphabet、亞馬遜與 Meta 今年合計資本支出將達約 6,500 億美元。隨著開支持續走高，投資人對其未來回報的疑慮加劇。

數據顯示，美股七巨頭 ETF(MAGS-US) 自去年 10 月 29 日創下收盤歷史高點以來已下跌 11%。

蘋果成為「避風港」

相較之下，蘋果的表現顯得相對穩健。過去 12 個月，蘋果股價上漲 7.9%，跑贏多家超大規模雲端業者。

週二當天，蘋果股價上漲 3.2%；微軟下跌 1.1%，Alphabet 下跌 1.2%，特斯拉 (TSLA-US) 下跌 1.6%，Meta 小跌 0.1%；亞馬遜與輝達 (NVDA-US) 則分別上漲 1.2%；週三（18 日），蘋果股價收盤也再上漲 0.18%。

投資基金 Gabelli Funds 的研究分析師 Ryuta Makino 指出，市場確實將蘋果視為避開 AI 巨額投入與回報不確定性的「避風港」，因為與其他雲端業者相比，蘋果的資本開支相對溫和。

數據顯示，蘋果 2025 年資本開支約為 127 億美元，華爾街預估 2026 年約為 129 億美元。相較之下，Meta 預估全年資本開支將落在 1,150 億至 1,350 億美元之間，差距顯著。

此前，蘋果在 AI 投入上相對保守，使其處於劣勢。華爾街曾期待蘋果推出具突破性的 AI 更新，以提振現有用戶並吸引新客群，但部分備受期待的 AI 功能延後推出，現有技術表現也未能完全滿足市場期待。

不過，蘋果如今似乎正轉向與重金投入 AI 的企業合作。今年 1 月，蘋果宣布與 Alphabet 達成 AI 合作協議，下一代蘋果基礎模型將基於 Google 的 Gemini 模型與雲端技術打造。

Sosnick 評論指出，蘋果仍然是獲利與現金流的巨頭，手握數千億美元現金，卻未將資金大舉投入 AI 建設，在當前市場環境下反而成為優勢。

蘋果成本壓力與新品觀察

然而，蘋果前景並非毫無風險。

隨著 AI 相關記憶體需求激增、供給吃緊，用於蘋果產品的晶片成本正上升，對公司利潤率構成壓力。

同時，蘋果執行長庫克（Tim Cook）也未排除調漲售價的可能。分析指出，在生活成本壓力仍高的環境下，漲價恐削弱消費需求。

此外，在 AI 技術布局方面，蘋果仍被視為相對落後。市場與用戶都期待看到更具吸引力的創新。

根據《彭博》報導，蘋果將於 3 月 4 日舉行產品發表會，並準備在未來數週推出多款新設備，市場正密切關注相關細節。

華爾街分析認為，蘋果若能在 AI 領域展現實質進展，將有助於為公司帶來新的成長動能，並鞏固當前因「避險買盤」而推升的股價表現。

最終，能否延續這股樂觀情緒，關鍵仍取決於蘋果自身的產品與策略執行。