投資者本週將密切關注美、日兩國的 GDP 與通膨數據，以及多國央行的政策會議紀錄與決議。投資人聚焦在於經濟成長趨勢是否持續分化，特別是美國經濟增長是否放緩，以及歐洲與日本是否展現更強勁的復甦動能。

本週操盤筆記 (0215-0221)

1. 美國 GDP 降溫與通膨韌性並存

美國將於週五發布第四季 GDP 初值與聯準會 (Fed) 青睞的通膨指標——個人消費支出 (PCE) 物價指數。市場預期第四季經濟成長率將從第三季的 4.4% 放緩至 3.7% 左右，顯示消費支出有所調整，但整體經濟依舊展現韌性。

在通膨方面，12 月 PCE 預計將呈現升溫壓力，標題 PCE 年增率可能升至 2.9%，核心 PCE 則可能維持在 3.0%，主要受關稅相關的商品價格推動。

此外，週三公布的 1 月聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄將揭露官員對勞動力市場穩定與物價風險的詳細看法，當時投票結果為 10 比 2，顯示內部對於降息時機仍有分歧。

2. 日本成長與紐澳央行動向 

日本將公布第四季 GDP 預估值，市場預期在建築業復甦與半導體出口強勁的帶動下，季增率可望達到 0.4%。同時，日本 1 月 CPI 預計將因能源補貼而大幅放緩至 1.5%，這將影響日本央行評估春鬥調薪後的升息時機。

在紐澳方面，紐西蘭央行 (RBNZ) 預計維持利率於 2.25% 不變，而澳洲央行 (RBA) 則將發布 2 月會議紀錄，說明先前升息至 3.85% 的考量，主因是通膨回歸目標的速度慢於預期。

3. 歐洲 PMI 與英國關鍵數據

通膨路徑決定降息時點 英國本週將迎來勞動力市場與 CPI 數據的雙重考驗。市場預計 1 月 CPI 年增率將降至 3.0%，這將是英格蘭銀行決定在 3 月或 4 月啟動降息的關鍵參考。

歐元區則將發布 2 月採購經理人指數 (PMI) 快報，預期綜合指數將微升至 51.7，顯示服務業帶動整體經濟重回擴張軌道，儘管德國工業表現依舊疲軟。