思科 (CSCO-US) 股價週四 (12 日) 狂瀉 12%，創下自 2022 年以來最大單日跌幅。市場解讀，全球記憶體價格飆升正持續擠壓網通設備業者的成本結構，成為思科本季毛利率下滑與財測保守的關鍵因素之一。

輝達 (NVDA-US) 帶動的 AI 晶片需求強勁，使資料中心相關記憶體訂單大增，排擠其他裝置供應鏈產能，導致全球記憶體供應吃緊、價格快速上揚。

這波記憶體荒不僅衝擊智慧型手機等消費性產品，也擴散至多家科技公司，包括蘋果 (AAPL-US)、戴爾 (DELL-US) 等硬體廠，以及高通 (QCOM-US) 等晶片業者。高通在 2 月 4 日發布疲弱財測時，就曾提及記憶體短缺帶來的不確定性。

思科週三公布的季度財報整體優於市場預期，但公司釋出的本季展望未能提振投資人信心，導致週三盤後股價先摔約 7%，週四再度擴大跌勢，收盤跌幅高達 12.32% 至每股 75.00 美元，創近年罕見單日跌幅。

思科預測，本季 (2 到 4 月) 調整後毛利率將在 65.5% 至 66.5% 之間，而分析師的平均預估為 68.2%，毛利率下滑「主要受到產品組合變化與記憶體成本上升的負面影響」。

在財報電話會議上，思科執行長 Chuck Robbins 坦言，市場整體記憶體價格上漲已成為產業共同壓力。Robbins 表示，思科將透過調升售價、修訂合約與重新談判條款，來因應零組件價格變動。

他強調，思科有信心能比同業更有效管理這波產業共通的成本壓力。

思科財務長 Mark Patterson 也在會中指出，公司將盡可能掌控可控的成本項目，並強調：「就記憶體而言，我們會控制我們能控制的部分。」

不過，市場仍對後續衝擊保持高度警戒。

Mizuho 交易部分析師 Jordan Klein 指出，思科可能面臨 2 至 3 季的毛利率陣痛，而公司對毛利率的偏弱展望也意味著，戴爾 (DELL-US)、慧與科技企業 (HPE-US) 及思科競爭對手 Arista Networks (ANET-US) 同樣存在「真實風險」。

受思科利空波及，戴爾 (DELL-US) 週四大跌 9.13%，慧與科技 (HPE-US)下挫 6.76%，Arista Networks ( ANET-US) 也在財報公布前下跌 3.94%。