一項近期在網路上廣泛流傳的黃金價格預測，引發市場「黃金派」高度關注。一位專家認為，若央行持續提高黃金在準備資產中的比重，金價合理水準恐遠高於目前市價，甚至在極端情境下可能逼近每盎司 1 萬美元以上。

根據《Business Insider》報導，過去一年來，金價多次刷新紀錄，儘管曾歷經一波歷史性修正，但隨後迅速反彈並持續走高。周二（10 日）黃金現貨價格約報每盎司 5,060 美元，過去 12 個月累計漲幅高達 72%。

專注於金銀礦業的避險基金 Myrmikan Capital 創辦人 Dan Oliver 指出，事實上，若一項關鍵需求持續上升，目前金價其實仍「遠遠不夠高」。

Oliver 的核心論點在於「黃金占央行總準備資產的比例」。他認為，判斷金價高低的關鍵，不是看一年漲了多少，而是看黃金在各國央行準備資產中的占比。

他在周一（9 日）發布的研究報告中表示，從歷史經驗來看，市場往往迫使各國央行將黃金儲備維持在準備資產的三分之一至一半之間。若以當前全球準備結構推算，金價合理區間應落在每盎司 8,395 至 12,595 美元。

Oliver 進一步指出，若發生一場系統性的資產重估或金融清算事件，導致其他準備資產（例如美國公債）價值大幅下滑，黃金在央行資產負債表中的比重，甚至可能逼近 100%。

他強調，自己並非認為美國公債「一文不值」，但他認為在聯準會長期干預下，公債價格已被嚴重高估，尤其是聯準會持有的長天期公債，實質上已「高度受損」。

這也代表，一旦出現資產清算事件，黃金在央行資產負債表中所占比例，勢必遠高於三分之一。

Oliver 認為，這波金價上漲，主要反映美國債務市場壓力升高，以及全球美元體系日益吃緊。他預計，海外投資人將持續降低對美元資產的依賴，迫使聯準會透過大規模買債來穩定市場。

在他看來，這將是「黃金牛市的第二階段」，而這個階段尚未真正展開，其核心在於市場逐漸意識到，聯準會若不全面承接債券市場，將無力拯救私募股權市場，也無法有效控制利率。

Oliver 進一步警告，第三階段將是「政府公債死亡螺旋」。

他指出，利率升得愈高，政府必須支付的利息就愈多，財政赤字也會愈來愈嚴重，進而迫使發行更多美國公債，最終又進一步推高利率。

儘管 Oliver 並未為其預測提出明確的發生時間表，但僅憑這套分析，就已足以讓黃金多頭在社群媒體上情緒高漲。

該預測在社群平台獲得熱烈回響。一名自稱擁有 30 年衍生性商品交易經驗的用戶直言，這是他「今天讀到最精彩的內容」。

知名市場研究機構 Forest for the Trees 創辦人 Luke Gromen 也對此表示認同，而紐奧良投資會（New Orleans Investment Conference）執行長 Brien Lundin 則形容這份分析「精彩至極」。

隨著金價持續飆升，愈來愈多散戶投資人也加入追逐黃金的行列，甚至有分析師將這波長達一年的漲勢，形容為更接近「迷因股」行情，而非傳統貴金屬走勢。