比特幣短線反彈動能迅速消退，價格再度回落至 6.7 萬美元附近，顯示加密貨幣市場波動仍未趨緩。根據市場報價，比特幣周三 (11 日) 美東時間清晨 5 時 46 分左右報約 66,737 美元，延續近期震盪整理走勢。

截稿前，根據 CoinGecko 數據，比特幣 24 小時下跌 3.3%，報 66,655.20 美元。

自去年 10 月站上逾 12.6 萬美元的歷史高點後，比特幣一路走弱，近一個月跌勢明顯加劇。2 月 5 日，比特幣跌破 7 萬美元關卡，隨後一度滑落至 6 萬美元上方附近，該價位被市場視為重要心理支撐。雖然價格之後出現反彈，重新回到 7 萬美元之上，但漲勢未能延續，近期多數時間在 6.6 萬至 7.2 萬美元區間震盪。

截至目前，比特幣價格較歷史高點已回落約 47%。市場人士指出，科技股波動加劇、美國政策不確定性，以及加密市場自身結構性因素，皆持續對比特幣價格構成壓力。

科技股波動、ETF 資金流向拖累走勢

近期美國科技股走勢震盪，被視為拖累加密資產表現的因素之一。市場普遍認為，加密貨幣與科技股風險偏好高度連動，在美股波動升溫的情況下，投資人對高風險資產態度趨於保守。

2 月 5 日的急跌，則主要與市場出現大量強制平倉有關。當比特幣價格觸及特定水準時，部分交易部位被迫平倉，引發連鎖賣壓，進一步放大跌勢。所幸相關清算規模目前已明顯放緩，市場賣壓暫時降溫。

此外，比特幣現貨 ETF 資金流向亦受到關注。先前部分 ETF 發行機構出現拋售動作，導致 ETF 資金淨流出，進一步加重市場壓力。不過，近三個交易日，比特幣 ETF 已重新轉為淨流入，顯示部分資金開始回流。

比特幣四年循環是否仍在延續？

隨著價格回檔，市場再度聚焦比特幣是否仍遵循「四年循環」模式。該循環指的是比特幣在減半事件後，通常會推升價格創下新高，隨後出現一波明顯修正，再進入下一輪上漲周期。

比特幣減半機制每四年發生一次，會降低礦工獲得的比特幣獎勵，進而放慢市場供給速度，歷史經驗顯示，供給收縮往往成為價格上漲的前奏。最近一次減半發生在 2024 年 4 月。

市場對於這套循環是否仍然有效，近來出現分歧。不過，多數分析人士仍認為，比特幣尚未脫離既有周期。Canary Capital 執行長 Steven McClurg 表示，2026 年可能會進入四年循環中的空頭階段，並指出這與過去多次循環並無不同。他預期，比特幣今年夏天可能回落至 5 萬美元附近，之後在秋季出現轉機。

10X Research 的 Markus Thielen 日前亦指出，比特幣價格不排除測試 5 萬美元水準。投資人同時也在評估，美國總統川普提名華許 (Kevin Warsh) 出任聯準會 (Fed) 主席，是否將為未來貨幣政策方向帶來變化，進一步影響加密資產市場走勢。