《巴隆周刊》(Barron"s)周一 (2 日) 報導，美國軟體大廠甲骨文 (ORCL-US) 宣布，計劃為擴大人工智慧 (AI) 雲端業務募資約 450 億至 500 億美元，並採取債務與股權並行的方式籌措資金。儘管整體募資規模龐大，但市場解讀重點並非在於舉債本身，而是資金結構的調整，有助於緩解投資人對財務風險的疑慮，帶動甲骨文股價走高。

截稿前，甲骨文股價盤中上漲 1.65%，每股暫報 167.53 美元。分析師指出，公司提高股權融資比重，被視為對市場釋出正面訊號，有助於改善先前因債務壓力而承壓的投資情緒。

股權融資比重提高 市場解讀為減壓訊號

甲骨文表示，整體募資將採取「平衡的債務與股權融資組合」，其中約一半資金將來自股權相關發行，包括可轉換證券與普通股。公司也重申，目標是維持投資等級的資產負債結構。

KeyBanc 分析師指出，對於大型軟體公司而言，這類融資方式並不常見，但在近期 AI 相關融資環境下，提高股權比重有助於降低市場對債務風險的疑慮。該名分析師認為，甲骨文股價先前明顯受到債務問題影響，如今調整融資結構，被市場解讀為「較為審慎且明智」的作法。

市場先前高度關注甲骨文的信用風險指標。根據 FactSet 資料，甲骨文 5 年期信用違約交換 (CDS) 利差已攀升至約 153.9 個基點，較去年 7 月底的約 40 個基點大幅上升，顯示市場對其舉債規模的擔憂一度升溫。

股價大幅回檔後 部分分析師看好反彈空間

甲骨文近三個月股價已下跌 36%，上周五收在 164.58 美元，遠低於去年 9 月 AI 雲端題材最熱時、逾 300 美元的高點。分析師指出，在股價大幅修正後，市場對利空的反應已相對充分。

日系券商分析師認為，甲骨文身為 AI 雲端基礎建設的重要受惠者，近期股價回檔後，評價水準對長線投資人而言具吸引力，並維持正向投資評等與高於目前股價的目標價。

甲骨文表示，募資所得將用於擴充甲骨文雲端基礎架構 (OCI)，以因應包括 OpenAI、Meta(META-US)、超微(AMD-US)、輝達(NVDA-US) 等客戶的既有合約需求。市場解讀，隨著資金來源結構更趨多元，甲骨文短期財務壓力疑慮有所降溫，成為推動股價反彈的主要原因。