綜合外媒報導，迪士尼 (DIS-US) 周一 (2 日) 美股盤前公布 2026 會計年度第一季 (截至去年 12/27) 財報，受惠於主題樂園與郵輪事業創下歷史新高，帶動營收與獲利雙雙優於市場預期，也讓市場焦點再度聚焦在即將到來的執行長接班布局。

消息激勵迪士尼股價在盤前一度上漲逾 4%，但隨後股價翻黑下挫，截稿前跌近 7%，原因是高層警告稱，由於體育賽事版權成本上升以及主題樂園和郵輪航線擴張等原因，本季 (第二季) 的成長將較為溫和。

迪士尼第一季調整後每股盈餘為 1.63 美元，高於市場預期的 1.56 至 1.57 美元，整體營收年增 5%，來到約 259.8 億美元，同樣優於分析師預估。

樂園與郵輪成最大引擎 獲利占比逼近七成

迪士尼「體驗事業」部門表現成為本季最大亮點，該部門涵蓋主題樂園、郵輪與消費性產品，單季營收首度突破 100 億美元，並貢獻公司近七成的營業利益。

其中，迪士尼美國本土樂園營收約 69.1 億美元，年增 7%；海外樂園營收約 17.5 億美元，同樣年增 7%。公司指出，樂園入園人次與遊客消費同步提升，加上新增郵輪帶動收入成長，是推升獲利的主要動能。不過，管理層也坦言，國際旅客回流力道仍偏弱，將持續影響後續成長動能。

體驗事業部門當季營業利益達 33.1 億美元，年增 6%，明顯高於其他業務，成為迪士尼目前最穩定的獲利來源。

娛樂事業獲利下滑 串流轉盈成亮點

相較之下，娛樂事業部門獲利承壓。該部門涵蓋電影、電視頻道與串流服務，單季營業利益降至 11 億美元，年減逾三成。迪士尼指出，政治廣告減少，以及多部電影上映前的行銷費用集中認列，是拖累獲利的主因。

不過，串流業務表現相對亮眼。迪士尼旗下串流服務單季營業利益達 4.5 億美元，年增 72%，顯示公司推動串流轉虧為盈的策略已逐步發酵。該公司預期，下一季串流事業營業利益可望提升至 5 億美元，年增約 2 億美元。

此外，迪士尼本季未再公布串流訂戶數，延續近年大型串流平台淡化用戶指標、轉而聚焦獲利能力的趨勢。

體育事業承壓 接班布局進入關鍵時點

體育事業方面，受新 NBA 與大學賽事轉播權利金上升影響，該部門營業利益年減 23%，降至 1.91 億美元。公司也坦言，先前與 YouTube TV 的短暫頻道中斷，對單季獲利造成約 1.1 億美元的負面影響。

在財報之外，市場同時關注迪士尼執行長接班進展。外電指出，董事會預計近期就接班人選進行表決，現任體驗事業負責人被視為熱門人選之一。迪士尼先前已表態，將於今年第一季公布新任執行長。

展望全年，迪士尼重申調整後每股盈餘將呈現雙位數成長，並預估全年營運現金流約 190 億美元，同時維持 700 億美元的庫藏股計畫不變。