據《MarketWatch》周二 (7 日) 報導，即使金價飆破每盎司 4,000 美元創歷史新高，投資人對黃金的興趣依然強勁，首購者的數量更持續增加。

黃金價格在美股逼近歷史高點之際仍上漲，顯示投資人正以高股價對沖高金價。不過，BullionVault 研究總監 Adrian Ash 表示，「這兩個市場也都有愈來愈多熱錢湧入」。

周二，12 月交割的黃金期貨在紐約商品交易所 (Comex) 盤中最高漲至每盎司 4,014.60 美元，創史上新高，收盤上漲 0.7%，報 4,004.40 美元。根據道瓊市場數據，最活躍合約的金價今年已上漲近 52%。

Ash 表示，倫敦貴金屬交易平台 BullionVault 成立 20 年來，除了 2008 年、2011 年與 2020 年的「全面危機」時期外，從未如此繁忙。

他指出，「雷曼 (Lehman) 倒閉、歐債危機與新冠疫情封鎖都是明顯且即時的緊急事件，推動了大量黃金需求，」「相較之下，今年的黃金熱潮是在金融市場並未出現恐慌情況下出現的。」

BullionVault 9 月的黃金投資人指數 (Gold Investor Index) 較 8 月的七個月低點上升 1 點至 54.9，為自 6 月四年高點以來最強水準。該指數若為 50，代表買賣雙方勢均力敵。

今年 9 月，BullionVault 的新開帳戶數創下 2020 年 8 月以來新高，首次投資者人數月增 87.6%，年增更達 213.5%。

談到黃金，Mount Lucas Management 營運長暨資深投資組合經理 Jerry Prior 表示，「簡單來說，需求大於供給。」

他指出，儘管聯準會轉向鴿派、美元「武器化」、以及赤字擔憂等基本面因素支撐金價，但近期漲勢更多受到資金流與散戶推動。

Prior 表示，錯失恐懼 (FOMO) 與黃金作為「高檔股市的避險配置」共同推動了漲勢──畢竟，「誰不喜歡一個『一路上漲的避險資產』呢？」

Prior 提醒，「投資人仍需謹慎。」

他表示，未來金價走勢將取決於經濟數據。就像股市一樣，黃金市場若要再上層樓，仍需要新的消息與數據支撐。

「這可能來自經濟轉弱、促使聯準會更鴿派，也可能來自政治壓力推動降息，或是長期政府停擺、赤字擔憂增加——可能關稅收入遭挑戰，或因貿易協議下降——導致美債長端曲線失控。或甚至來自更鷹派的的貿易政策與美元武器化。」

他表示，唯有這些條件出現，金價才可能突破 4,000 美元，邁向 5,000 美元。「光靠散戶需求是撐不到那裡的。」

對於短期價格走勢，期貨經紀公司 Altavest 共同創辦人 Michael Armbruster 認為，「什麼都有可能發生。」

他談到，「我們仍看好長期漲勢，因為各國央行持續買入實體黃金、貨幣供應擴張、以及新興市場投資需求，這些都是我們的核心多頭論點。」

他指出，Altavest 不會在金價 4,000 美元附近嘗試抓高點，但若出現明顯回檔，會考慮加碼。

在當前價位進行部分獲利了結或避險，是明智作法。

在康乃狄克州舉行的 Greenwich 經濟論壇上，橋水基金 (Bridgewater Associates) 創辦人 Ray Dalio 表示，投資人應將高達 15% 的資產配置於黃金，高於一般理財專家建議的 5% 至 10%。

Dalio 認為，黃金是當投資組合中其他資產下跌時，表現最好的資產。

不過，Prior 認為更好的策略是「重新平衡投資組合至目標配置」，而非短期戰術性地加碼黃金這類無收益資產。