OpenAI 估值據報已經衝上 5000 億美元，全球上市公司中，只有 15 家的市值超過 5000 億美元，而每一家今年營收可望超車，這代表 OpenAI 接下來將面臨巨大壓力：如何讓自己配得上這個身價？

多家外媒報導，OpenAI 已經以估值 5000 億美元的交易，讓現有和前任員工股票出售給軟銀 (Softbank) 在內的投資人，此金額反映投資人對這家 ChatGPT 開發商的熱烈期待。但這也代表，OpenAI 有用用營收證明自己能力的壓力。

OpenAI 對手、Anthropic 的估值也在本周衝上 1830 億美元，對此 David Tsui 帶領的標普全球分析師團隊評比，「目前沒有跡象顯示，投資人回報是 OpenAI 優先考慮的事」。

但在人工智慧 (AI) 熱潮不斷、科技公司大開融資槓桿的情況下，投資人不可不慎。摩根大通 Brenda Duverce 曾在 8 月警告「2029 年之前仍無法獲利」，而且 OpenAI 在這次售股之前的企業價值對營收比，早就遠遠超過「科技七巨頭」(mag 7)。

變現企圖心：跨足社群、推結帳功能

OpenAI 近來確實展現創造收入的企圖心，Roth Capital Partners 分析師 Rohit Kulkarni 周三便指出，OpenAI 最近鎖定科技產業兩大市場：電商、廣告與社群，顯然終於要「認真讓自己成長到與估值相同的水準」。

CNBC 今年稍早報導，OpenAI 有望在 2025 年讓年度營收增為三倍——約 130 億美元。摩根大通分析師 7 月指出，OpenAI 今年上半年的年度經常性收入為 100 億美元，但這個金額「遠不及」投入 AI 基礎設施和人才的 630 億美元。根據 The Information  9 月的報導，OpenAI 預估到 2029 年將燒掉 1150 億美元現金。

在此同時，在短短約六個月內，OpenAI 的估值已從 3000 億美元迅速上升至 5000 億美元。

MarketWatch 指出，截至周三收盤為止，全球僅有 15 家上市公司市值超過 5000 億美元，且預計今年營收都將遠超過 130 億美元。

前 15 大上市公司、市值和今年預估營收

1、輝達 (NVDA-US)：4.5 兆美元、2070 億美元
2、微軟 (MSFT-US)：3.9 兆美元、3230 億美元
3、蘋果 (AAPL-US)：3.8 兆美元、4150 億美元
4、Alphabet(GOOGL-US)：3.0 兆美元、3950 億美元
5、亞馬遜 (AMZN-US)：2.4 兆美元、7090 億美元 
6、Meta(META-US)：1.8 兆美元、1970 億美元
7、博通 (AVGO-US)：1.6 兆美元、630 億美元
8、特斯拉 (TSLA-US)：1.5 兆美元：930 億美元
9、波克夏 (BRK.B-US)：1.1 兆美元、3750 億美元
10、摩根大通 (JPM-US)：8540 億美元、1810 億美元
11、甲骨文 (ORCL-US)：8210 億美元、670 億美元
12、沃爾瑪 (WMT-US)：8130 億美元、7090 億美元
13、禮來 (LLY-US)：7810 億美元、620 億美元
14、Visa(V-US)：6700 億美元、400 億美元
15、萬事達卡 (MA-US)：5190 億美元、330 億美元

**OpenAI 估值 5000 億美元，今年預估營收 130 億美元

OpenAI 雖然已有 ChatGPT 付費方案，但新的營收機會在於促成商務交易。該公司本周稍早宣布與 Etsy 合作，推出名為「Instant Checkout」的 ChatGPT 服務，讓用戶可在聊天時完成購物。

此功能將讓 ChatGPT 的變現方式超越個人用戶，OpenAI 表示，「商家只需在完成購買時支付少量費用，但用戶免費使用，不影響價格，也不會干擾 ChatGPT 的產品結果」。由於「先買後付」(buy-now-pay-later) 業者崛起，一些商家願意支付費用以促進成交。

OpenAI 另一個發展中的變現方向，可能是廣告與社群媒體。外媒報導，OpenAI 正在建立廣告業務，未來可能在 ChatGPT 搜尋結果以及其新推出的 AI 影片生成社群程式 Sora 中展示廣告。

Kulkarni 指出， Sora 成功與否，「關鍵在 AI 原生影片是否被視為有吸引力的嶄新內容類型，而非單純只是新奇的玩意。廣告是可行的，但前提是 OpenAI 要先穩定使用者互動，且有能力處理資安問題。」此外，使用者是否願意在 ChatGPT 中購物，或接受未來的廣告，也是未知數。

10 月 6 日開發者日

OpenAI 的行動對投資者影響深遠，今年來一些軟體股受到打壓，反映人們將逐步用 ChatGPT 取代傳統軟體功能而受到打壓。

OpenAI 預定 10 月 6 日舉辦開發者日，瑞銀分析師指出，軟體與網路投資人將關注可能顯示牽動股價的產品發布。

摩根大通也說，輝達、甲骨文與微軟的投資人也高度期待，因為這些公司的股東「希望 OpenAI 成長，以資助運算投資」。

OpenAI 7 月宣布與甲骨文達成協議，為「星際之門」(Stargate) 基礎建設計畫增建 4.5 GW 容量，為此將在五年內投資超過 3000 億美元。

此外，輝達 9 月底表示將部署數百萬個圖形處理器 (GPU)，支援 OpenAI 訓練及運行新一代 AI 模型。根據雙方協議，輝達將至少提供 10 GW 系統給 OpenAI，並在每部署 1GW 後逐步投資，總額可達到 1000 億美元。