彭博報導，對人工智慧 (AI) 的熱情已經在股市創造出驚人的新算式：那些願意砸大錢投資 AI 的企業，通常能讓自己的市值出現更大幅度的成長，輝達 (NVDA-US)、阿里巴巴(BABA-US) 就是最新的例子。

輝達上周宣布將買進英特爾 (INTC-US) 價值 50 億美元股權之後，本周在宣布對 OpenAI 高達 1000 億美元的投資協議。在兩項計畫宣布的短短數日間，輝達市值暴增超過 3200 億美元，幾乎是輝達預計投資金額的三倍高。

阿里巴巴上周三宣布 AI 投資將超過年初設定的 500 億美元目標之後，其美國 ADR 應聲噴漲多達 10%。雖然確切目標未公開，但光是加碼的消息，就讓阿里巴巴這幾天以來的市值暴增超過 350 億美元。

投資承諾引爆市場追逐

通常大手筆的企業支出計畫不會立即從股市獲得回報，但最新跡象顯示，投資人正在瘋狂追逐一切與 AI 有關的標的，也樂於繼續買進那些重金押注資料中心、努力成為領導者的企業個股。雖然只有少數在財報中交出明顯的投資回報，儘管如此，但大部分公司的市值仍然大幅成長。

Global X Management Company LLC 主題研究主任 Tejas Dessai 說：「市場已經深信，成為 AI 領導者需要巨額投資。市場也同樣相信，只要擁有足夠的規模和基礎設施來滿足龐大需求，就能從中獲利。」

今年其他承諾重金投資 AI 的公司，股價也水漲船高：Meta(META-US)、微軟 (MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜(AMZN-US) 合計承諾投資金額超過 3710 億美元，而他們今年來也是帶動標普 500 上漲的主力，合計增加的市值達到 1.8 兆美元，遠遠超過預定投入的金額。

甲骨文 (ORCL-US) 同樣因 AI 投資承諾受益，也憑著與 OpenAI、軟銀、Meta 等知名企業合作、加上自身穩定的獲利前景，而博得投資人青睞。甲骨文 2026 會計年度的資本支出預估達到 350 億美元，並將在 2029 年度上升到 650 億美元。甲骨文股價今年迄今共上漲超過 80%，市值增加將近 3900 億美元。

AI 泡沫？

儘管市場對資料中心建設潮依然十分熱情，但包括輝達與 OpenAI 合作案在內的交易，已引發泡沫疑慮，因為這些協議具有循環 (circular) 的特性：輝達實際上是在投資自己的客戶。

此外，由於大型科技股在美股的占比日益擴大，代表集中風險升高，因此任何導致這些股票下跌的壓力，都可能引發大盤的劇烈下跌。

Navellier & Associates 投資長 Louis Navellier 周三說：「我們顯然已經進入未知領域。」他以這番話形容集中風險，並指出，美股總市值如今已達到美國經濟規模的兩倍以上。

Jonestrading 首席市場策略師 Michael O’Rourke 認為，輝達股價的波動是「典型的泡沫市場行為」，尤其該公司市值高達 4.3 兆美元，代表輝達股價任何風吹草動，代表著數十億美元市值的增減。

然而無論是否真的構成 AI 泡沫，許多華爾街人士仍相信 AI 投資趨勢將延續下去，至少短期內是如此，因為各大科技公司都展現大舉投入資金的傾向，某種程度上已經變成「軍備競賽」。

網路泡沫化這類歷史事件，讓投資人對科技基礎建設投資有所懷疑，但時至今日，投資人對於已經證明能夠帶來變革的創新，給予更多支持。

Global X 的 Dessai 說：「市場非常友善，允許這些公司開啟投資狂潮。這再次說明，市場真心相信 AI 代表一個不僅能改變企業，還是足以改變整體經濟的根本機會。當前最大風險不是投資過度，而是投資不足，對 AI 領域內的龍頭企業格外如此。」

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