阿里巴巴集團近日宣布將進一步加碼其在人工智慧（AI）與雲端基礎設施的投資，此舉被視為中國科技業對 AI 賽道長期競爭的強烈信號。

阿里巴巴在發表新一代大型語言模型 Qwen3-Max 的同時，還表示其三年投資規畫將超出年初提出的 3800 億人民幣（約合 52–53 億美元）目標。根據報導，這筆投資需求遠超公司原先估算。 

消息傳出後，阿里巴巴 (BABA-US) 周三 ADR 股價上漲 8.19%，收每股 176.44 美元。投資人將這波漲幅視為對中國 AI 潛能的正面回應。 

分析人士指出，這次加碼動作正表明阿里巴巴與中國政府的政策目標更加一致，此前阿里巴巴曾因反壟斷調控而受到監管壓力。此次新的策略顯示公司正在重回政府支持的軌道。 

從政策層面來看，中國提出到 2035 年打造「智慧經濟」與「智慧社會」的願景，意即 AI 應用要滲透經濟的各個環節。Gavekal 科技研究主管 Laila Khawaja 表示，未來 AI 的發展不僅將獲得資金、補貼等支持，也將具備穩定的需求動能，因為在社會層面普遍應用意味推論需求龐大。 

在能源供應層面，Khajawa 指出中國在發電、可再生能源佈局、儲能設施建設與微電網布局等方面已有大規模投入，以支撐 AI 運算中心的能源效率與穩定性。她認為，能源結構與算力基礎設施是美國限制 AI 發展的瓶頸，而中國在這方面具備潛在優勢。 

然而，中國科技企業仍面臨一大挑戰：高端晶片的可獲得性受限。William Blair 新興市場策略經理 Vivian Lin Thurston 指出，由於美國對中國的出口管制，中國在先進 AI 處理器方面難以取得最佳解決方案。她認為，中美 AI 發展模式將呈現差異性：美國 AI 應用更廣泛，而中國的 AI 採用更集中於政府導向與重點行業。 

在應用層面，中國企業在 AI 採用速度相對美國較慢。Thurston 指出，中國的 AI 採用目前多集中於北京支持的先進製造業、電動車、能源轉型、家電自動化等領域，而不像美國那樣橫跨金融、媒體、物流、零售等產業。她預期中國初期投資將更多集中在 AI 基礎設施，而非應用端，這意味其成長速度或許不像美國那麼快速，但具備更長期彈性與可延續性。 

在估值層面，阿里巴巴目前的本益比約為 17 倍，明顯高於因監管風波導致其在 2024 年降至個位數估值水準，但仍低於美國電商與雲端業者亞馬遜 (AMZN-US) 約 24 倍的估值。分析師認為，現階段其盈利尚未充分反映 AI 投資潛力與電商業務若經濟回升的催化效果。 

除了自身的投入外，阿里巴巴也在海外數據中心佈局上加大腳步。花旗分析師 Louis Tsang 報告中指出，阿里巴巴在巴西、法國、荷蘭等地的數據中心擴建計畫，以及在日本、韓國、馬來西亞與杜拜等地的容量提升，都將惠及資料中心業者如 GDS Holdings 和 VNET。Tsang 對這些公司給予買入評級。 

此外，市場也關注投資人動向。著名科技投資人、人稱木頭姐的方舟投資公司執行長伍德 (Cathie Wood) 本周透過其管理的 ARK Fintech Innovation (ARKF-US) 與 ARK Next Generation Internet ETF (ARKW-US)，首次自 2021 年起重新布局阿里巴巴 ADR，總計買入金額達 1,630 萬美元。該消息發布後，阿里巴巴 ADR 股價強勢上漲逾 8%。 

綜觀而言，阿里巴巴此次宣布加大 AI 投資並推出 Qwen3-Max 語言模型，是其在中國 AI 競賽中加速佈局的重要一步。在政策支持、資源整合與市場期待的三重推動下，其在未來全球 AI 賽局中的角色備受市場關注。