《華爾街日報》指出，曾經密不可分的美國資本與中國經濟成長，如今正在加速分道揚鑣。

美國資本市場如今正加速關上對中企的大門，根據 Wind 數據，自 2019 年以來，已有超過 80 家中國公司自美國交易所退市，目前約 275 家中資企業掛牌於紐約證交所和那斯達克，市值合計不到全部掛牌公司市值的 2%。

儘管 2024 年中國企業赴美 IPO 數量創下數年新高，但多數為籌資額不到 700 萬美元的投機型小型企業，甚至有些難以維持最低 300 名公眾股東門檻，引發外界對其真實性與風險的質疑。

紐交所自 2024 年 5 月極氪 (Zeekr) (ZK-US) 掛牌後，就未再有新的中企上市。

近年來，隨著美中關係惡化與監管日益嚴格，中國大型企業逐步退出美股市場。包括中國移動、中國石油在內的國營巨擘已全面退場，阿里巴巴成為少數仍留在美國交易所的大型中企，市值佔中概股總市值三成。

政治壓力亦加劇華爾街與中國的割裂。美國總統川普推動「美國優先投資政策」，強調切斷中國企業在美融資管道。

眾議院共和黨籍「美國與中國共產黨戰略競爭特別委員會」主席穆勒納爾 (John Moolenaar) 與 23 州財政官員紛紛致信證交會 (SEC)，要求限制甚至迫使中資企業退市，指控其中許多與中國有關聯，或涉及軍事與強迫勞動活動。SEC 至今未對此公開回應。

儘管部分中國企業仍試圖透過 VIE(可變利益實體) 架構在美掛牌，但該模式也逐漸遭受美國國會與投資人質疑為「空殼公司安排」，缺乏股東基本權利保障。美方批評 VIE 結構無法提供實際資產擁有權，只是與母公司之間簽署的收益協議。

中概股亂象頻傳，亦加劇市場信任危機。2020 年，瑞幸咖啡因財報造假遭那斯達克強制退市成為代表性案例。

其後，多家中國企業為避免被美國監管機構查帳而主動退市。目前能達到納入標普 500 指數市值門檻的中概股僅剩約 10 檔。

另一方面，北京當局也主動阻止中國明星企業赴美上市。2021 年滴滴出行在紐約上市募資逾 44 億美元，隨即遭中國政府調查，被迫下市，中國快時尚品牌 Shein 原計劃赴美 IPO，亦因政治阻力未能實現。

即便美國政策轉向強硬，華爾街資金仍協助中國企業在香港掛牌。2025 年 5 月，寧德時代在港上市募資 46 億美元，包括美國銀行與摩根大通等投行皆有參與。外界批評，美國限制中資在美上市，卻轉而協助其在香港掛牌，反而壯大中國在地資本市場。

阿里巴巴 (BABA-US) 早於三年前已將香港升格為第二主要上市地，為潛在風險鋪路。面對監管與地緣政治風險升高，華爾街與中企的黃金年代已漸行漸遠，雙方資本關係正走向結構性解離。