大家都知道，股價上漲靠的是營收創新高、本益比低，或財報亮眼，但這些只是影響股價的外在因素之一，真正驅動股價的內在核心是「供需與籌碼」！也就是市場願意以更高價格買進，股價自然水漲船高。反之，若賣壓過重，股價便難以撐住。有了這觀念後，你就知道為什麼即便川普關稅政策或台幣升值預期將衝擊台股企業獲利，但台股這波仍能強勢反彈近 4000 點的關鍵了！

原因正是：現階段台股籌碼面大勝！
自 4/9 低點以來，台股在台積電領軍下展開強勁反彈，背後的籌碼面優勢清晰可見：

• 外資重磅大回歸：5 月以來，外資天天買超台股，扭轉過去的賣壓角色，成為這波上漲的最大推手。
• 投信火力持續：投信不再孤軍奮戰，與外資聯手大買，推升指數。
• 融資低位：散戶指標融資上周才開始小幅增加，本波融資增幅遠遠低於指數漲幅，顯示市場未過度槓桿，資金面健康。

台股這種「外資 + 投信」聯手的籌碼結構，搭配散戶還處在半信信疑階段，讓台股即便在穆迪將美國主權信用評等降到 Aa1 級利空，短線出現震盪，長線多頭格局依然穩固。只要月線 (20537) 與季線 (21245) 不破，震盪拉回仍是逢低布局的黃金機會！

至於選股：這波由台積電領軍的第一波行情已推升指數近 4000 點，但由於大型股漲幅已大：台積電 (2330-TW) 自 4 月低點漲超 30%，鴻海 (2317-TW)、廣達(2382-TW) 等 AI 龍頭也累積可觀漲幅，短線面臨高檔震盪壓力。而聰明資金本周開始從大型股轉向具利基的中小型個股，特別是「中小型 + 法人鎖定」的 AI 概念股。這些中小型股股本小，流通籌碼少，法人買超易推升股價，加上未來的題材性強：在 Computex 2025、輝達財報與全球 AI 熱潮的加持下，如散熱、伺服器零組件與機器人相關標的，準備接棒台積電，領軍二波主升段。

重申：本周震盪不是危機，而是「買點」！投資人應鎖定「中小型 + 法人買超」的 AI 主升股，逢低分批進場，同時嚴守月線、季線防守線。只要趨勢不變，Tempo 對了，自然就可搭上台股 AI 財富列車！

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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

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