據《MarketWatch》，美股周五 (25 日) 以強勢收盤結束表現亮眼的一周，但真正讓投資人振奮的是前一交易日觸發的罕見多頭技術指標。

本周稍早，美國總統川普表示，對中國進口商品的 145% 關稅很快就會調降，並強調沒有打算開除聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell)，這些言論激勵美股大漲。

不過，讓多頭尤其興奮的是，這波漲勢非常廣泛，參與上漲的股票眾多，促使在周四觸發了「茲威格廣量衡力指標」(Zweig Breadth Thrust)。這項指標由已故的傳奇投資人兼市場擇時大師茲威格 (Martin Zweig) 於約 40 年前提出。

據 SentimenTrader 資深研究分析師 Dean Christians 說明：該指標計算的是紐約證交所上漲股票占總漲跌股票的比率，並以 10 日指數移動平均進行平滑處理。當這項指標在 10 個交易日內從低於 40% 上升至超過 61.5% 時，就會觸發警示訊號。

Christians 在周五的報告中解釋，在市場下跌趨勢中出現這樣的「推力訊號」通常表示趨勢可能正開始反轉。雖然這不保證市場會立即平穩轉強，但歷史數據顯示，6 到 12 個月後股市通常會上漲。他也提醒，由於關稅問題仍存在不確定性，短期波動可能持續。

Fundstrat 技術策略主管 Mark Newton 表示，在市場廣度從極低水準突然轉強的情況下出現「茨威格指標」，標普 500 指數的中位報酬通常十分亮眼。

自 1982 年以來出現的 10 次茨威格指標中，標普 500 在 12 個月後皆上漲，無一例外。

但技術分析師們也提醒，這類指標還需配合其他因素判斷，市場短期內仍可能震盪。

Newton 寫道，「雖然這可視為確認 4 月低點已出現，但必須強調周線動能仍偏弱。此外，要讓技術面結構真正改善，還需更多努力。目前我將這視為美股的中期偏多訊號。」

Christians 也指出，並非所有茨威格指標都毫無風險。他特別提到 2015 至 2016 年的股市修正，當時因為經濟成長疑慮導致市場下挫，這可能與當前情勢相似。

他表示，如果這次的漲勢與 2015 年相仿 (當時觸發茨威格指數後標普漲幅最多為 4.8%)，那麼標普可能漲至其 200 日移動均線約 5,747 點。但該指數之後又回跌，最大跌勢超過 9%。

什麼情況會引發類似 2015 年的回測情境？Christians 指出，若貿易協議談不攏，或關稅初步衝擊造成經濟數據大幅惡化，使企業與消費者延後投資與支出，便可能引發修正。

標普、道瓊和那斯達克綜合指數周五連續第四日上漲，本周整體表現強勁。

不過，《McClellan Market Report》技術分析師 Tom McClellan 在周五報告中表示，他懷疑周四出現的茨威格指標能否成為「該訊號的極佳範例」。

他認為本次觸發該指標所反映的市場走勢，更像是熊市中的反彈波段，可能很快就會結束。

他過去七個交易日偏空，近兩日對短期與中期轉為中性，但長期仍看空：「我們仍處於熊市中，而且這段熊市還沒結束。」