《Marketwatch》報導，標普 500 指數與黃金期貨同時接近歷史高點，這一罕見現象令投資人摸不著頭緒，究竟市場現在是「樂觀還是恐慌」？

根據數據，截至週一 (9 日)，黃金期貨今年以來上漲近 27%，距離 4 月 21 日所創的歷史高點僅 2.1%；標普 500 年初至今僅上漲 2.1%，但已從 4 月川普宣布新關稅政策後的急跌中強勁反彈，目前距離 2 月 19 日創下的歷史收盤高點僅差約 2.3%。

事實上，兩者曾在 2 月 18 日同日創高：當天標普收於 6,129.58 點，黃金期貨則結算在 2,949 美元，雙雙創下歷史紀錄。

從歷史上看，股市創高通常代表投資人信心強勁、願意承擔風險，而黃金則向來被視為避險資產，常在市場動盪或通膨上升時走強。

Koos 指出，雖然標普 500 與黃金同創新高並非不可能，但這樣的情況通常發生在市場同時存在「樂觀與焦慮」的交錯背景下。

Libertas Wealth Management Group 總裁 Adam Koos 用一句生動比喻形容當前市場氛圍：「就像一個人同時吃沙拉又吃甜點，一邊想要健康，一邊又在為未來的風險做準備。」

他表示，目前股市反映的是 AI 帶動企業獲利成長與「軟著陸」的希望，而黃金則對赤字擴張、美元走弱與央行購金等長期風險因素做出反應。

富蘭克林坦伯頓 (Franklin Templeton) 全球指數型投資管理主管 Dina Ting 指出：「金價與股指同時上漲的罕見正相關，可能與市場預期聯準會轉鴿及財政與結構性風險有關。」

Monetary Metals 執行長 Keith Weiner 表示，股市通常受企業獲利與利率預期影響，而黃金則反映通膨、債務與地緣政治等風險因素。目前兩方力量皆處於「高檔」，一方面是對 AI 成長的樂觀，一方面則是對全球宏觀風險的擔憂，造就「股金齊揚」的局面。

位於麻州的獨立財務顧問 Harley Kaplan 則表示，投資行為充滿情緒化，而在當前風險四伏的情勢下，黃金依舊提供安全感；同時，股市的強勢則體現投資人對未來的信心。

在衡量黃金與標普 500 之間的相對表現方面，Libertas 提供的資料顯示，兩者之間的比率目前約為 1.76，已自 4 月的低點 1.5 反彈。Koos 解釋，當比率走低，代表市場更偏好避險；當比率回升，則多頭力量回歸股市。

Ting 補充表示，目前的比率「偏高但未達極端」，顯示市場對股市仍具信心，但並未完全拋棄黃金，這可能象徵市場動態正在回歸更傳統的風險與避險平衡。

展望後市，Koos 認為若兩者要同創新高並持續穩定，需同時具備數項條件：例如實質利率下降或聯準會轉為寬鬆、央行持續購買黃金、企業維持強勁成長預期，以及總體經濟的不確定性維持高檔。

他說：「這是一場岌岌可危的平衡舞蹈，就像同時轉兩個盤子一樣，可以持續一段時間，但需要不斷動態調整，且條件必須配合得剛剛好。」