由於投資者對美國經濟前景以及聯準會獨立性的擔憂日益加劇，美元指數已跌至 3 年來最低。與此同時，受中美貿易關係及中國穩定人民幣匯率努力等多重因素影響，人民幣匯率一度升至 3 周高點。

此前，美元指數周一 (21 日) 下跌 0.88%，跌破 98 關口，創下自 2022 年 4 月初以來的最低水準。當日在岸人民幣兌美元收盤上漲 159 點，至 7.2880，創下 4 月 3 日以來最高。

Refinitiv 數據顯示，周二在岸人民幣於中午報約 7.30 兌換 1 美元，較前一交易日收盤價下跌 0.2%。

市場焦點目前集中於兩國在經濟「韌性賽局」中的表現。雖然亞洲交易時段美元拋售有所喘息，一度給人民幣帶來壓力，但由於美國總統川普威脅解僱聯準會主席鮑爾，加上其政府廣泛的關稅政策已引發市場動盪，投資者對美國資產的信心仍然脆弱。

DBS 策略師 Philip Wee 解釋美元近期下跌的原因時表示，「聯準會的獨立性是美國經濟信譽的基石」，並警告稱，「如果川普的政策破壞了在全球金融危機後艱難重建的信譽，不能排除進一步的損失」。

面對美國對其商品施加的懲罰性關稅，中國正加緊努力發展與其他國家的貿易。中國於周一發布了關於完善自由貿易試驗區的指導方針，旨在進一步擴大雙向全球貿易。北京方面還宣布了改善上海商業樞紐跨境金融服務的措施，包括推動跨境人民幣支付的計畫。南華期貨分析師周濟在一場路演中表示，「美元作為全球貨幣的信任正在被削弱」。

然而，由於與華盛頓的貿易爭端升級，「人民幣也面臨對美元的貶值壓力」。該券商預計，由於中國央行持續努力穩定匯率，人民幣近期將在 7.3 左右兌換 1 美元的水準交易。

全球市場來看，避險資產受到追捧，瑞士法郎漲幅超過 1%，創下十年新高，美元兌日圓跌破 141 整數關口。越來越多的跡象顯示，川普引發的貿易戰可能導致美國經濟陷入衰退。在此背景下，川普還批評鮑爾降息行動過於遲緩，這加劇了市場對聯準會獨立性的質疑。

華僑銀行策略師 Christopher Wong 表示，「坦白說，解僱鮑爾會動搖市場信念，如果聯準會的公信力存疑，就可能會嚴重削弱人們對美元的信心」。

嘉盛集團資深分析師 Fawad Razaqzada 認為，美元走弱反映出市場對川普經濟政策的不信任，而川普公開對鮑爾拒絕降息表達不滿也加劇了市場擔憂。

亞特蘭大 Fed 的經濟分析模型顯示，3 月以來，美國 2025 年第一季 GDP 增速預測值始終在負增長區間波動。許多市場人士認為，由於對聯準會獨立性的攻擊正在加劇，「我們認為美元將繼續走軟」。招商銀行金融市場部的最新觀點認為，如果後續川普政府無法重塑信任，任由市場情緒發酵，美元將進一步下跌，人民幣匯率中間價上移後逐漸穩定。