微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 周三 (30 日) 盤後發布第一季 (截至 9 月 30 日) 財報，營收和獲利均超出華爾街預期，主要因旗下 Azure 雲端基礎設施業務增長強勁。但公司財測未達預期，預計雲端業務增速將放緩，導致盤後股價走低，截至發稿，下跌逾 3%。

根據公司聲明，微軟營收與去年同期相比增長 16%，淨利達到 246.7 億美元，較去年同期的 222.9 億美元有所增長。

但在財測方面，微軟預計第二季營收將在 681 億美元至 691 億美元之間。LSEG 調查的分析師預期營收則為 698.3 億美元。

Q1 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

• 營收：655.9 億 v.s. 645.1 億美元
• 調整後 EPS：3.30 美元 v.s. 3.10 美元

微軟 8 月時宣布將調整業務部門報告方式，以反映管理方式。移動和安全服務以及部分 Windows 收入，現已歸入生產力和業務流程部門，該部門也包括 Office 軟體。

生產力和業務流程部門營收達 283.2 億美元，增長 12%，並超出 StreetAccount 調查分析師平均預期的 279 億美元。該數字較 7 月管理層預測的 204.5 億美元中點高出 38%，因報告方式的變更而上調。

Azure 等雲端業務增 33% 超預期

投資人對微軟雲端運算消費有了更清楚的認識，因此這是首次將 Azure 及其它雲端服務的營收增長數據，排除移動和安全服務及 Power BI 數據分析銷售。Azure 增長達 33%，其中 12 個百分點來自人工智慧 (AI) 服務。《CNBC》調查分析師對 Azure 的增長預期為 32.8%，而 StreetAccount 預期為 29.4%。

微軟財務長 Amy Hood 在財報會議中表示，「需求持續比我們的可用產能來得高。」

包括 Azure、Windows Server 和企業服務在內的智慧雲端部門，營收達 240.9 億美元，增長了 20%，略高於 StreetAccount 預測的 240.4 億美元。

不過，微軟預測當前一季 Azure 雲端運算收入增速將放緩，這也壓低了股價。公司預計第二季 Azure 增長率按固定匯率計算在 31% 至 32% 之間，相較第一季的 34% 有所下降。

AI 年收入估下季達 100 億美元

微軟執行長 Satya Nadella 在財報電話會議中表示，公司 AI 業務預計在下季達到年收入 100 億美元的運行速度。如果達成，AI 業務將成為微軟史上最快達到該里程碑的業務。

微軟也在會議中強調了與其它熱門科技公司的合作。Nadella 表示，「我們提供最廣泛的 AI 加速器選擇，包括我們的第一方加速器 Maia 100，以及來自 AMD 和輝達 (Nvidia) 的最新 GPU。」並提到，該公司是「首間採用輝達 Blackwell 系統並搭載 GB200 AI 服務的雲端供應商。」

競爭對手 Google(GOOGL-US) 周二公布其雲端業務年增 35%，營收達 113.5 億美元。雲端基礎設施市場的領先者亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US) 預計周四發布財報。

透過報告調整，微軟縮小了「個人運算」部門的規模。該部門第一季營收為 131.8 億美元，增長約 17%，高於 StreetAccount 平均預期的 125.6 億美元。

微軟的裝置銷售及 Windows 作業系統授權銷售增長了 2%。市場研究公司 Gartner 估算，該季 PC 出貨量下降 1.3%。

在這一季中，微軟致力於幫助客戶從 CrowdStrike 安全軟體的更新故障中恢復，該故障曾導致全球 Windows PC 癱瘓。微軟表示將與 BlackRock 合作推出 AI 基礎設施投資基金，初期資金目標為 300 億美元。

AI 支出持續增加

微軟在 AI 方面的投資依然是投資人關注的焦點，該公司正擴展基礎設施並增加晶片支出，以處理更繁重的運算負載。微軟是 ChatGPT 開發者 OpenAI 的主要投資方，該公司在 10 月初的融資中估值達 1570 億美元。

截至 9 月 30 日，微軟尚未啟動的融資租賃金額累積超過 1,080 億美元，瑞銀分析師表示，這可能包含為滿足 AI 需求的第三方雲端支出。

同時，微軟在房地產和設備上的現金支出增加，第一季與去年同期相比增長 50%，至 149.2 億美元，高於 Capital IQ 調查分析師預期的 145.8 億美元。

截至周三收盤，微軟今年已上漲約 15%，而那斯達克指數同期增長約 24%。

華爾街分析

Evercore ISI 分析師 Kirk Materne 指出微軟財報中的多項亮點，包括 Microsoft 365 Commercial 營收按固定匯率增長 16%，以及 AI 在雲端業務中的貢獻增加。

Azure 雲端運算業務在第一季按固定匯率增長 34%，其中 12 個百分點的增長來自 AI 服務，高於上一季 11 個百分點的貢獻。