鉅亨投資雷達》滿手南非幣，理想組合在哪裡？
在台灣外匯市場中，除了美元這一主流投資貨幣外，國人持有的第二大投資貨幣居然是南非幣。截至 2024 年 7 月底，南非幣計價的境外基金存量 2,286 億元新台幣，遠高於澳幣的 1,572 億元和歐元的 1,156 億元。許多人因為高配息被吸引而忽略了過分集中的風險，事實上以南非幣計價的基金不僅限於債券型基金，還有許多股票型或平衡型基金同樣以南非幣計價。在配置南非幣資產時，可透過分散於不同基金類型，來降低單一資產過度集中帶來的風險。
1. 不只債券，近半南非幣計價基金是股票與平衡型
南非幣計價基金大類資產分佈
聽到南非幣基金，腦海中第一個浮現的一定是債券基金。目前台灣核備可銷售的南非幣計價基金共 379 檔，其中包含新興市場債券與非投資等級債券基金在內的債券基金就佔了 196 檔，占整體比重高達 52%，理所當然成為南非幣計價基金的大本營。而扣除掉債券型基金後，74 檔在股票型基金、109 檔在平衡型基金，這兩類常是很多人都會忽略掉的重要基金類別。若投資組合中卻少股票型或實體資產等對抗通膨資產，可能會失去抵禦通貨膨脹失控的能力。
2. 不只配息基金，累積級別也包山包海
另一個對南非幣計價基金常有的誤會，就是南非幣計價都是配息基金。同樣是台灣核備可銷售的 379 檔南非幣計價基金中，有配息的基金為 266 檔，占整體比重約七成，剩下的三成 113 檔都沒有配息，偏好累積型基金的人一樣可以找到適合的基金。我們整理出南非幣計價基金於各類資產中的檔數分佈，並依基金總檔數排序高至低，可以發現除了債券基金外，還有多檔環球平衡、環球股票和北美股票的基金累積級別可供選擇。
南非幣計價基金分佈
|
基金分類 |
基金總檔數 |
配息基金檔數 |
無配息基金檔數 |
|
環球債券 |
140 |
106 |
34 |
|
環球平衡 |
109 |
73 |
36 |
|
北美債券 |
44 |
35 |
9 |
|
環球股票 |
36 |
22 |
14 |
|
北美股票 |
14 |
6 |
8 |
|
亞洲太平洋債券 |
10 |
9 |
1 |
|
新興市場股票 |
5 |
2 |
3 |
|
亞洲太平洋股票 |
4 |
4 |
0 |
|
單一國家股票 |
4 |
3 |
1 |
|
生物科技 \ 健康護理股票 |
3 |
1 |
2 |
|
資訊科技股票 |
3 |
1 |
2 |
|
小型公司股票 |
2 |
0 |
2 |
|
日本股票 |
2 |
1 |
1 |
|
歐洲債券 |
2 |
2 |
0 |
|
商品及能源股票 |
1 |
1 |
0 |
|
總計 |
379 |
266 |
113 |
資料來源：Lipper 理柏台灣，「鉅亨買基金」整理，資料日期: 2024/8/31。本表可能隨時調整，本圖僅供參考。
3. 挑選不踩雷的南非幣基金
挑選南非幣計價基金時，不應僅依賴高配息作為唯一選擇標準，還需考慮基金的含息報酬率表現。我們從台灣可銷售的 379 檔南非幣計價基金中，篩選出近 1 年、2 年及 3 年含息報酬率皆位於同類平均前四分之一的基金。可以發現除了常見的新興市場債券基金外，還有以美國為主的南非幣計價多重資產收益基金、投資級為主的房貸與資產擔保證券型基金與日本股票型基金可供選擇，即使手上只有南非幣，建立一個多元的南非幣資產投資組合也並非難事。
南非幣計價績效表
|
基金分類 |
基金 |
含息報酬率 (%) |
3 年 |
||
|
1 年 |
2 年 |
3 年 |
|||
|
環球債券 |
瀚亞全球新興市場債券南非幣避險基金 |
24.2 |
17.4 |
-0.3 |
19.5 |
|
環球債券 |
復華南非幣長期收益基金 |
27.9 |
18.5 |
0.6 |
20.6 |
|
環球債券同類平均 |
10.4 |
12.1 |
-8.8 |
10.7 |
|
|
環球平衡 |
富蘭克林華美多重資產收益基金 - 南非幣 |
19.9 |
25.7 |
5.6 |
12.4 |
|
環球平衡 |
凱基收益成長多重資產基金 - 南非幣 |
27.5 |
26.2 |
5.6 |
18.9 |
|
環球平衡同類平均 |
13.3 |
14.9 |
-6.5 |
14.0 |
|
|
北美債券 |
聯博房貸收益基金南非幣避險基金 |
21.5 |
22.5 |
5.9 |
14.3 |
|
北美債券同類平均 |
10.1 |
11.0 |
-4.4 |
10.1 |
|
|
日本股票 |
瀚亞日本動力股票南非幣避險 |
25.8 |
54.0 |
56.8 |
20.6 |
|
日本股票同類平均 |
17.9 |
38.5 |
19.0 |
15.8 |
|
資料來源：Lipper 理柏台灣，「鉅亨買基金」整理，績效以新台幣計算，資料日期: 2024/8/31。此資料不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
鉅亨投資策略
基金操作上，建議如下：
分散配置南非幣基金，降低波動與匯率風險
南非幣雖然具備高配息的吸引力，但其匯率波動和長期貶值的風險不可忽視。過去十年來，南非幣不管是兌新台幣或美元已經大幅貶值，對於未來匯率走勢，投資人仍需保持謹慎態度。投資南非幣計價基金時，建議不要將其作為主要投資貨幣，應結合多元資產分散投資，以平衡匯率波動帶來的潛在風險，才能更有效地應對市場的不確定性，達到穩健的收益目標。
鉅亨精選基金
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基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
外幣計價之基金，投資人須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險。若轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書。投資人應遵守基金公開說明書所列相關交易規定與限制。
各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知／基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站中查詢。
由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息之配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 x100%」，含息報酬率計算為:[(除息日當月月底淨值 + 每單位配息金額) ÷ 前一月／三月／六月／一年底淨值 - 1]*100%。
部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定：
投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。但若該年度獲得境外基金深耕計畫認可者不在此限，比例得放寬至百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人應注意貨幣基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。
風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險 (如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險… 等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharp 值等) 可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
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