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瑞銀:聯準會若降息過於激進 將引發股市泡沫

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
瑞銀:聯準會若降息過於激進 將引發股市泡沫(圖:shutterstock)
瑞銀:聯準會若降息過於激進 將引發股市泡沫(圖:shutterstock)

瑞銀分析師在報告中指出,聯準會如果採取激進降息措施,可能為新的股市泡沫埋下伏筆。

瑞銀在最新報告中解釋,從歷史上看,市場通常在首次降息後短期內反應積極,8 個月內平均上升 4%。然而,瑞銀進一步表示,「如果出現經濟衰退,市場會下跌 10%;如果沒有,市場會上漲 20%。」

瑞銀稱,首度降息後經濟衰退發生率為 55%,平均發生在降息開始後 5 個月。

同時,瑞銀擔憂,聯準會若採取更激進的措施,可能會將利率推低至預期之下,可能引發泡沫。

他們指出,市場預計聯邦基金利率的最低點將達到 2.8%,而歷史上在經濟下行期,利率曾跌至中性水準以下。

瑞銀認為,當前經濟較為疲軟,對利率變動的敏感度較以往降低,可能會推動利率進一步走低,並削弱美元匯率。他們預測,到 2025 年底,歐元兌美元匯率將達到 1.15,日元兌美元匯率將達到 130。

對於股市,分析師持謹慎態度,他們指出,並指出在預期的降息之前,股市已經顯著上升,因此若沒有更糟的經濟消息,股市進一步上升的空間有限。

瑞銀說:「如果你相信 (我們相信但很多人不相信) 生成式 AI 將從 2028 年起推動生產力成長提高 1%,那麼股市只是略微便宜。」

然而,上行風險在於,聯準會的激進政策可能會為市場泡沫創造條件。

瑞銀補充稱,短端主導的殖利率曲線陡峭化,對消費者 (奢侈品除外) 和防禦性產業有利。 「我們繼續超配這兩個領域。風格方面:我們認為小型股將跑贏大型股 (小型股的浮動利率債務是大型股的三倍),優質股將跑贏大盤,成長股在一定程度上也將跑贏大盤。」

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