人工智慧 (AI) 伺服器製造商美超微 (Super Micro) 上一財年繳出營收翻倍的成績單，預測新財年的營收一樣可能翻倍，但美超微財測似乎對華爾街來說還不夠出色，該股在週三 (7 日) 崩跌約 20%，成為標準普爾 500 指數中表現最差的股票。

華爾街關注，美超微現金消耗速度加劇，利潤率大幅下降。

瑞穗證券的分析師 Jordan Klein 寫道：「高營收成長是一回事，但如果它伴隨著或與利潤率壓力有關，投資人的反應普遍不會是積極的。」

 Susquehanna 分析師 Mehdi Hosseini 認為，美超微在最近一季的燒錢速度加劇，他懷疑該公司在追求新的收入目標時是否會繼續快速燒錢，這意味著新財年的營收成長潛力約為 75% 至 100%。

美超微是否需要再消耗 20 億美元或更多的自由現金流來實現另一倍的收入？Hosseini 寫道，美超微「確實在執行大規模客製化 AI 伺服器 / 機架解決方案的計畫，儘管這種 (商業) 模式需要大量的營運資金投入，而公司也在承諾 (資本支出) 以進一步擴大產能。」

同時，Hosseini 補充說：「競爭格局依然激烈，而液體冷卻的毛利率低於預期。」他對該股的評級為「負面」，目標價為 325 美元。

美超微提供的液體冷卻解決方案在人工智慧時代具有吸引力，因為該技術對功率的要求很高。

Rosenblatt Securities 分析師 Hans Mosesmann 指出:「對一些投資人來說，問題在於管理層不會高價出售 (直接液體冷卻)，因為他們相信長期超大規模業務存在戰略機會。」

不過，他對美超微仍持樂觀態度。他指出，管理階層估計美超微在全球直接液冷市占率為七至八成，這相當「了不起」。

Mosesmann 認為，總體來說，AI 趨勢「是該公司構建模組架構、綠色運算、快速廣泛平台部署和必須具備的液冷能力的最佳時機」，維持該股了「買入」評級和 1,300 美元的目標價。

摩根大通分析師 Samik Chatterjee 也持樂觀態度。他寫道:「在我們看來，大多數投資人對美超微財報的第一反應，無疑是看到毛利率大幅疲軟，儘管投資人已經做好了利潤率低於 14%-17% 長期毛利率的準備。」

除此之外，他認為該公司未來將面臨「多重積極因素」。

Chatterjee 寫道：「毛利率預計將有所提高，美超微「預計將度過效率低下的高峰期」。

他寫道:「不可否認，(美超微) 將帶來利潤率改善。」儘管他仍認為，該公司可能需要在利潤率方面採取更強的執行力，才能維持維持「增持」評級和目標價 950 美元。