《Marketwatch》報導，華爾街憂心亞馬遜逾 2000 億美元 AI 資本支出壓縮獲利，讓亞馬遜連跌了 9 個交易日，值得注意的是，市場目前的質疑聲浪，與近 20 年前亞馬遜投入雲端運算服務 AWS 與付費訂閱服務 Prime 初期所遭遇的批評相當類似。

由於擔憂亞馬遜今年計畫投入 2,000 億美元的 AI 資本支出，可能耗盡現金並迫使公司舉債。亞馬遜週五 (13 日) 收黑 0.41%，連跌了 9 個交易日，累計下跌 18.2%，創下自 2006 年 7 月以來最長連跌紀錄。

亞馬遜已於週四正式跌入技術性熊市，成為微軟 (MSFT-US) 後，今年第二家陷入熊市的「美股七巨頭」成員。

亞馬遜執行長 Andy Jassy 在最新財報電話會議中表示，公司必須大幅投資 AI 基礎設施，以滿足 AWS 雲端業務需求的快速成長。根據市場估算，亞馬遜今年規劃的資本支出規模上看 2,000 億美元，引發投資人憂慮公司現金準備恐遭大量消耗，甚至可能被迫透過舉債支應投資。

此外，投資人也擔心，若亞馬遜持續以高強度採購 AI 晶片與伺服器設備，未來折舊與相關費用可能快速攀升，進一步侵蝕獲利表現。

值得注意的是，市場目前的質疑聲浪，與近 20 年前亞馬遜投入 AWS 與 Prime 初期所遭遇的批評相當類似。

2006 年，亞馬遜推出 AWS 與 Prime 的早期階段時，投資人曾質疑高額支出是否會拖累公司獲利，當時亞馬遜因運費與技術支出上升，導致 2006 年第二季營業利益年減 55%。

Jassy 則呼籲投資人耐心，並將目前 AI 投資比擬為當年 AWS 的策略。他表示，公司過去在 AWS 業務上已證明重資本投入能帶來回報，如今也有信心 AI 投資將帶來強勁的投資資本報酬率。

亞馬遜自 2015 年開始公布 AWS 的獨立財務數據後，AWS 獲利能力快速提升。到 2016 年第一季，AWS 已成為公司最重要的獲利來源之一，獲利能力甚至超越北美零售業務。如今，AWS 年化營收規模已達 1,420 億美元，成為支撐亞馬遜成長的重要引擎。

市場分析指出，亞馬遜與其他大型科技公司若要平息投資人對 AI 支出過度的疑慮，未來幾季必須展現更具體的投資成果與獲利轉化能力，否則短期股價波動可能仍將延續。