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Fed官員一番話、7月服務業數據穩健 美債殖利率從一年低點反彈

鉅亨網編譯段智恆
Fed官員一番話、7月服務業數據穩健 美債殖利率從一年低點反彈 (圖:REUTERS/TPG)
Fed官員一番話、7月服務業數據穩健 美債殖利率從一年低點反彈 (圖:REUTERS/TPG)

美債殖利率周一 (5 日) 在每股盤中從一年低點反彈,原因是同日稍早芝加哥連準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 表示 7 月非農數據比預期弱並不代表經濟衰退,再加上美國 7 月服務業穩健擴張,緩解市場對美國經濟正在步入衰退的部分擔憂。

對利率敏感的 2 年期與基準 10 年期美債殖利率曲線從稍早的「正常」又回到「倒掛」。2 年期公債殖利率最近上漲 7.3 個基點,至 3.944%,此前曾低至 3.654%,為 2023 年 4 月以來的最低水準;基準 10 年期公債殖利率上升 2 個基點,至 3.817%,至 3.667%,為 2023 年 6 月以來的最低水準。

2 年期和 10 年期美國公債利差達到 - 13 個基點,稍早觸及 1.50 個基點,為自 2022 年 7 月以來首次轉正。殖利率曲線倒掛通常表明未來一到兩年可能出現經濟衰退,但「轉正」比原先的「倒掛」更令人擔憂,因為這是經濟衰退更為急迫的信號。

美國上周五公布的 7 月非農報告顯示,新增就業人數成長低於預期且失業率飆升,引發經濟衰退的擔憂,同時也讓市場迅速重新定價對聯準會 (Fed) 降息時間和幅度預期。

但古爾斯比周一表示數據並未顯示經濟衰退,還指出 Fed 決策者必須密切留意美國經濟變化,以避免利率過於嚴格。

荷蘭國際集團 (ING) 美國首席國際經濟學家 James Knightley 表示,古爾斯比顯然是 Fed 相當長一段時間以來最溫和的成員,他沒有暗示有任何真正的警報。 

與此同時,美國 7 月服務業活動也從先前的 4 年低點反彈,因新訂單反彈且就業指標 6 個月來首次增加。Knightley 認為 ISM 服務業報告相當不錯,開始看到市場恢復了些許平靜與穩定。

交易員目前預估,Fed 在 9 月的下一次政策會議上降息 2 碼 (50 個基點) 的可能性為 84%。根據芝商所 FedWatch 工具,降息 3 碼 (75 個基點) 也是有可能的。交易員也開始替 9 月前可能的緊急降息做準備。

全球股市崩盤、地緣政治擔憂提振債券買盤

全球股市暴跌以及對中東地緣政治緊張局勢加劇的擔憂,最近幾天增加了對美國公債的避險需求。與此同時,美股也受到近期財報前景疲軟和估值過高的影響。

Lazard 資產管理公司全球固定收益部門聯席主管 Michael Weidner 表示:「尤其是過去兩天的走勢,與其說是受基本面因素驅動,不如說是受美股回檔驅動。」

交易商對賣出日元買入美國資產的熱門交易進行平倉,也加劇了對各資產類別投資組合出現大規模平倉的擔憂。

即將發布的通膨數據和 8 月就業報告將是 Fed 是否在 9 月進一步降息的關鍵,前提是 Fed 在 9 月之前不採取行動。

摩根士丹利投資管理跨資產解決方案部門首席資訊長 Jim Caron 表示:「這取決於 8 月就業數據,如果 (與 7 月) 同樣疲弱,那麼就很有可能大幅降息。」

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