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日企獲利頻創新高!日經強勢反超美國道瓊,外資持續加碼日股

野村投信
日企獲利頻創新高!日經強勢反超美國道瓊,外資持續加碼日股。(圖:shutterstock)
日企獲利頻創新高!日經強勢反超美國道瓊,外資持續加碼日股。(圖:shutterstock)

2/21 Nvidia 財報報喜,加上台積電熊本廠於 2/24 開幕,激勵日本半導體股走高,並帶動日經指數再刷新高,日股在外資的持續追捧下氣勢如虹,日經 255 指數一舉突破 3 萬 9 千點大關,並改寫歷史新高。創新高後漲勢能否持續,成為不少投資人心中的疑惑,我們重申日股的多頭氣勢可以延續。除了盈餘快速成長,持續進行結構性改革 (加速實施庫藏股、提高股利發放),讓日企發揮「1+1>2」的綜效,持續推升股東權益報酬率 (ROE)、股價淨值比 (P/B Ratio) ,日股仍享有價值重估 (Re-Rating) 的空間,野村資產管理日本策略價值基金團隊認為,即便日股突破新高,後續多頭動能可望延續下去,包含東京證交所推動公司治理改革受外資正向看待,弱勢日圓催化日本經濟重心的製造業領銜復興,加上美中角力建立全球新秩序、日企獲利增長、即將到來的春鬥、AI 熱潮助攻下,日企半導體產業在材料、設備領域握有全球供應鏈絕對主導權,全球市占率高達 52%,日本製造業有望重回過往榮景,預料日股後市動能在各項政策發酵、基本面穩健等利多加持下,可望持續創新高,投資日股應長期持有。

日本脫胎換骨,日經睽違 34 年突破歷史新高

資料來源: (左)MorganStanley,資料日期:2024/02/09;(右)Bloomberg,資料日期: 2024/2/22。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。
資料來源: (左)MorganStanley,資料日期:2024/02/09;(右)Bloomberg,資料日期: 2024/2/22。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。

野村資產管理日本策略價值基金團隊表示,在財報利多持續發酵與日企持續進行的結構性改革驅動下,日股持續受到全球投資人的青睞、買氣不斷,截至 2/17,外資已連續 7 週買超日股,今年以來累計買超金額擴大至 3.8 兆日圓,已超越了近 10 年單年度的紀錄。2/21 美股盤後 Nvidia 財報優於預期的好消息,激勵日本半導體相關股飆漲,晶片設備巨擘東京威力科創 (TEL) 大漲 5.97%、測試設備商愛德萬測試 (Advantest) 大漲 7.49%、半導體製造設備商 Screen Holdings 大漲 10.16%、晶圓切割機廠 DISCO 大漲 9.42%、矽晶圓龍頭廠信越化學上漲 3.34%,同時也都改寫了掛牌上市以來歷史收盤新高紀錄,而日經 225 指數也在半導體相關個股的領漲下一舉突破了 3 萬 9 千點大關,2/22 收盤價來到 39,098.68 點,改寫歷史新高!同時成功反超美國道瓊工業指數,2024 年初以來更是繳出雙位數的亮眼表現,漲幅已達 16.84%,在全球主要股市當中持續表現最佳。

彎道超車! 日經強勢反超美國道瓊

資料來源: Bloomberg,野村投信整理,資料日期: (左)2024/2/17、(右)2024/2/22。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。
資料來源: Bloomberg,野村投信整理,資料日期: (左)2024/2/17、(右)2024/2/22。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。

野村資產管理日本策略價值基金團隊指出,2023 年 Q4 財報季近尾聲,日企獲利報出驚喜,東證指數五百大企業的 2023 年第四季稅後淨利總額再登新高,較 2022 年同期增長 46% 至破紀錄的 13.9 兆日圓 (930 億美元),市場樂觀預估日企 2023 財年 * 盈餘 (EPS) 年增率將達到 14%,超越美國及歐洲股市企業獲利表現。除了盈餘快速成長,日企持續進行的結構性改革 (加速實施庫藏股、提高股利發放),推升股東權益報酬率 (ROE)、股價淨值比 (P/B Ratio) ,使得日股仍享有價值重估 (Re-Rating) 空間,因此我們認為即便日股突破新高,後續漲勢仍將延續,建議投資人應以長線布局日股、持續加碼為策略。(* 日本財年為每年 4 月至隔年 3 月止,2023 財年為 2023 年 4 月至 2024 年 3 月。)

野村投信投資策略部副總經理張繼文進一步指出,接下來 3 月即將公布的 2024 春鬥結果與未來日本央行(BoJ)貨幣政策動向,將是投資人關注的焦點,建議投資人正面看待終將到來的「日銀貨幣政策正常化」,因為這代表日本正式擺脫長期通縮環境,對日本經濟與股市反而是一項長線利多。野村投信認為,4 月以後日銀貨幣政策可能出現調整,屆時若使日股出現短期震盪或回檔,反而是提供投資人一個良好的長線進場加碼時機。

野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金協管基金經理河野光成 (Mitsunari Kawano) 指出,一般傳統價值投資多為挑選評價被低估股票,並在股價上漲至合理評價後進行獲利了結。然而「野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金」有別於傳統價值投資,除了找尋評價被低估的股票,同時還會考量企業未來成長價值。日本野村資產管理基金管理團隊,專注尋找股價低於內在價值的個股,並同時考量未來上漲的成長潛力,尋找價值長期低估企業,突破市值與產業框架,由下而上嚴選優質的企業,基金擅長掌握潛力優質個股,精準掌握日股趨勢,追求長期資本成長機會。從產業配置來看,目前「野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金」相對於參考指標 - 東證指數(TOPIX)明顯加碼於科技產業,顯示團隊看好半導體相關個股未來的成長潛力,投資策略便是找出具有長期股價成長動能的股價,並利用其股價被低估時進行投資,無論短期、中期、長期績效都能勝出參考指標及同類型基金,成為投資人投資日股的堅強後盾。建議投資人視己身風險承受度,回檔時可逢低單筆加碼,或定期定額布局中長期持有,投資主動型日本基金可創造更多超額報酬,此外,在投資日股時,建議選擇基金操盤人為在地日本專業經理團隊,因為日本「經濟復甦是全面性的」,加上日本市場的封閉,投資需要在地化分析,才能精準把握具爆發性、有轉機、新創題材的企業,迎接日股榮景,為投資人帶來更多加乘效果。

野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金績效

累積報酬 (%)

3 個月

6 個月

1 年

2 年

3 年

I 股日圓

13.72

13.86

38.59

52.41

76.49

同類型平均

11.28

7.30

26.02

31.55

39.22

四分位排名

2

1

1

1

1

I 股美元避險

15.30

17.06

45.69

63.52

89.67

同類型平均

13.96

6.87

22.10

23.80

26.93

四分位排名

2

1

1

1

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資料來源:Lipper,資料日期:2024/1/31 (成立至今績效 I 股日圓是以成立日期 2009/8/26 計算,I 股美元避險是以成立日期 2013/4/9 計算)。股份累積報酬以買入價並按總收益以原幣別作再投資計算。同類型係採理柏環球日本股票分類。

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野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛 (原:NN (L)) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會 (2022/12);理柏 (2014~2017);亞洲資產管理雜誌 (2023/01))

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